2月银行股小幅落后：中信指数涨4.3%，招行、宁波银行成投资亮点

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银行板块表现回顾与展望2月份中信银行指数上涨4.3%，略逊于沪深300指数。银行板块平均PB和PE分别为0.55x和4.9x，首推组合月收益率达到4.0%。监管数据显示，银行业2023年净利润增速保持稳定，净息差收窄，资产质量指标变化不大。理财产品规模基本持平，但配置结构有变，减少债券和非标资产，增加现金和存款配置。

盈利驱动因素分析商业银行资产规模增速保持稳定，十年期国债收益率和Shibor3M均有所下降。LPR报价下行，工业企业偿债能力下降，银行业资产质量面临压力。不良生成率可能维持在较高水平。

投资建议银行板块估值处于低位，业绩增长预期稳定，估值下行风险小。若宏观经济持续向好，可能推动估值修复，建议“超配”。个股方面，建议关注长期前景优秀的银行，如招商银行（600036）、宁波银行（002142），以及特色鲜明的小型农商行。对于追求稳定收益的资金，可关注股息率较高且分红稳定的银行。

风险提示宏观经济若大幅下行，可能影响银行净息差和资产质量。