汇丰研究升拼多多目标价至186美元 上调Temu GMV及收入预测

滙豐研究發表研究報告指，拼多多(PDD.US)快將公布去年第四季業績，預測收入將按年增長近一倍至790億元人民幣。當中在GMV按年增長20%及佣金比率提升的推動下，期內線上營銷服務收入預期將按年增長37%至420億元人民幣。

該行預計，集團旗下跨境電商平台Temu貢獻將帶動去年第四季交易服務收入按年增長超過三倍，達到370億元人民幣。該行預測拼多多上季非通用會計準則下淨利潤將按年增長32%，錄160億元人民幣。

滙豐研究指，由於海外投資增加，預期上季非通用會計準則下淨利潤率將按年下降10個百分點至20%，至於Temu預期仍然錄得約100億元人民幣的虧損，主要由於營銷開支大增。

滙豐研究認為，市場可能低估了Temu的潛力，憧憬平均單價穩定增長及營運槓桿提升的支持下，該業務可於明年實現盈利，維持對拼多多的「買入」評級，目標價上調至186美元，並將今明兩年收入預測上調16%及32%，Temu 2027年GMV料達1,400億美元，今明兩年對總收入貢獻料從去年的23%升至43%及50%。