一文综合券商于百度业绩后最新目标价及观点

百度-SW(09888.HK)今早股價受壓，盤中曾低見98.6元一度下挫7.5%，最新報98.8元跌7.3%。美銀證券指百度上季經調整盈利優於預期，但管理層指宏觀經濟面臨不確定性及構成風險，該行基於宏觀經濟疲軟，決定降公司今年營收預測從11%下調至9%，下調目標價由165元降至153元，維持「買入」評級。

百度公布去年非公認會計準則下歸屬百度的淨利潤錄287.47億元人民幣按年增長39%，歸屬百度的淨利潤為203.15億元人民幣，按年增長近169%；每股美國存託股稀釋收益55.08元人民幣。全年總收入達1,345.98億元人民幣，按年增8.8%。當中核心收入增長約8%至1,035億元人民幣。百度公布去年第四季業績，非公認會計準則下歸屬百度的淨利潤錄77.55億元人民幣，按年升近44.4%，高於本網綜合8間券商預測區間60.4億至73.37億元人民幣的上限。

【績後股價挫 憂宏觀風險】

野村發表報告表示，百度去年第四季利潤優於預期，但公司管理層對今年首季的前景持謹慎態度。百度透露其新的人工智慧廣告系統在去年第四季度貢獻了數億元人民幣的廣告收入，預計到2024財年將進一步成長到數十億元人民幣(相較之下，該行預計2024財年的廣告收入將達到780億人民幣)。

大華繼顯表示，百度上季業績符合預期，維持對其「買入」評級，下調對其目標價由135港元至128港元，指市場聚焦百度今年人工智慧廣告及「文心一言」表現。大和發表報告表示，百度上季業績符合預期，「文心一言」上季為公司總體核心收入帶來了2至3%，宏觀經濟復甦下，文心一言成為股價催化劑。該行亦指由於內地宏觀經濟疲軟，百度搜尋業務的近期成長前景仍充滿挑戰，隨著百度持續減少非策略領域的資源投入，2024年利潤率仍有擴張空間。 AI晶片的折舊費用處於可控水平。

下表列出9間券商對港股百度-SW(09888.HK)投資評級及目標價：

券商│評級│目標價

富瑞│買入│205港元

中銀國際│買入│190港元->167.1港元

高盛│買入│170港元->167港元

滙豐環球研究│買入│157.9港元->153.1港元

美銀證券│買入│165港元->153港元

大和│買入│165港元->152港元

中金│跑贏行業│146.9港元

麥格理│買入│141港元->134港元

大華繼顯│買入│135港元->128港元

下表列出12間券商對美股百度(BIDU.US)投資評級及目標價：

券商│評級│目標價

富瑞│買入│212美元

招銀國際│買入│195.7美元->186.2美元

花旗│買入│171美元->181美元

瑞銀│買入│175美元

中銀國際│買入│195美元->170.85美元

高盛│買入│173美元->171美元

里昂│買入│158美元

滙豐環球研究│買入│162美元->157美元

美銀證券│買入│168美元->156美元

中金│跑贏行業│151.6美元

野村│買入│145美元

摩根士丹利│增持│140美元

券商│觀點

富瑞│維持對今年收入增長預測

招銀國際│聚焦生成AI業務

花旗│上季盈利超預期

瑞銀│上季核心收入及盈利增長均符預期

高盛│上季銷售額表現符預期，人工智能銷售收入帶動盈利勝預期

中銀國際│人工智能轉型帶動增長

里昂│生成AI穩定增長

滙豐環球研究│生成AI貨幣化如預期推進

美銀證券│宏觀經濟弱構成風險

中金│料全年利潤率或相對穩健

麥格理│AI業務如期鞏固推進

野村│上季淨利勝預期，但首季前景指引審慎

摩根士丹利│上季營業收入及核心營業收入符預期，盈利及核心盈利超預期