靠实力！沃勒将成为未来美联储主席？

两年前，美联储理事沃勒(Christopher Waller)提出了一个新的经济框架，展示了央行如何在不出现失业率通常大幅上升的情况下，将通胀率拉回2%的目标，这在当时曾引起了许多经济重量级人物的强烈反对。

两年后，通货膨胀率接近2%，失业率仍接近半个世纪以来的最低水平，沃勒看起来很有先见之明。这就是为什么这位学院派经济学家出身的央行行长是美联储最受关注的官员之一，而且现在有传言说，有朝一日他将成为美联储主席。

近年来，沃勒一直是鹰派——一位在设定利率时更担心高通胀而不是高失业率的央行官员。其中一个原因是，与一些标准的经济理论相反，这个框架让他相信，通胀可以在不高失业率的情况下被降低。

他的理论是:在劳动力市场火爆的情况下，紧缩的货币政策会导致雇主通过填补空缺来减缓招聘，而不是解雇他们努力招聘的员工。

当时是2022年，在意识到通胀并非暂时现象(与最初的看法相反)后，美联储刚刚开始从接近于零的水平迅速上调利率。批评人士指责沃勒是在政策错误上涂口红。

前财政部长劳伦斯•萨默斯(Lawrence Summers)和国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家奥利维尔•布兰查德(Olivier Blanchard)在2022年8月的一篇文章中写道，他的支持研究充斥着“误导性的结论、错误和事实错误”。

当时有高达7%的职位空缺。萨默斯和布兰查德指出，在过去几十年以来的每一个经济周期中，失业率在职位空缺率见顶两年后都会显著上升。他们和其他批评人士说，如果没有持续的高失业率，通胀不会接近2%。

然而，自那以后，空缺率下降到5.4%，而失业率也没有更高。根据美联储偏爱的物价指数，去年12月通胀率从2022年6月的7.1%降至2.6%。

现在回想起来，沃勒和另一位美联储经济学家的分析"看起来很有先见之明"，前美联储经济学家、现任瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle说。他说，工资增长可能不得不进一步下降，以确保2%的通胀率，“但是，现在，他们已经在他们的预测中取得了很大进展。”

通常情况下，职位空缺随着失业率的下降而上升，反之亦然，这种关系被称为贝弗里奇曲线，以英国经济学家威廉•贝弗里奇(William Beveridge)的名字命名，他在20世纪30年代和40年代研究了工作和工人之间的不匹配。

随着2021年经济从疫情中恢复，雇主们迎来了需求的激增。大流行的中断意味着他们找不到工人，因此职位空缺飙升。在美联储内部，沃勒已经开始推动尽早退出央行的超宽松刺激政策。虽然一些同事担心这可能会颠覆劳动力市场，但沃勒认为，对工人的需求非常强劲，他们不必担心。

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