美股涨势将歇？大小摩纷纷警告：美国经济恐陷入“混乱”！

美国股市上周再创历史新高，但摩根大通策略师表示，由于经济再度陷入上世纪70年代那种滞胀局面的风险加大，这波涨势可能不会持续太久。

在给客户的一份分析报告中，该行首席市场策略师Marko Kolanovic警告说，经济可能会偏离“金发姑娘”的情景，在这种情况下，经济不会过度扩张或收缩，而是进入一个类似于20世纪70年代经历的滞胀时期。Kolanovic写道：

“回到市场宏观机制的问题上，我们认为美国经济存在从金发姑娘时期回到类似1970年代滞胀时期的风险，这将对资产配置产生重大影响。”

滞胀是经济停滞和高通胀的结合，其特征是消费价格飙升和高失业率。这种现象在上世纪70年代和80年代初肆虐了美国经济，当时油价飙升、失业率上升和宽松的货币政策将CPI推高至1980年的14.8%，迫使美联储在当年将利率上调至近20%。

摩根大通分析师表示，“上世纪70年代与当前有许多相似之处，我们已经经历了一波通胀，如果政策和地缘政治发展继续沿着这条道路发展，是否可以避免第二波通胀的问题开始出现。”

随着美联储开始大举加息以抑制通胀，对滞胀的担忧在2022年飙升，但去年这种担忧消退，因为有迹象显示，价格压力正在消退，而经济增长并未受到重大打击。

然而，最近有一些迹象表明，通胀方面的进展正在停滞。12月和1月连续公布的CPI数据均高于预期，引发了人们对通胀可能稳定在异常高水平的担忧。

投资者此前押注美联储今年将进行一系列大幅降息，但在通胀报告强于预期和美联储官员发出谨慎信息后，他们降低了这些预期。

Kolanovic说，“投资者应该对利率需要在更长时间内维持在高位的情况持开放态度，美联储可能需要收紧金融环境。”

摩根大通首席执行官戴蒙也指出了20世纪70年代和2024年之间的经济相似之处，包括巨额财政赤字、巨额政府支出和不断变化的贸易流。他在早些时候表示：

“我对这种‘金发姑娘’式的情景有点怀疑。”

大摩经济学家警告：美国肯定会硬着陆！

周一，摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner表示，美国经济肯定会出现硬着陆式衰退，而高利率是罪魁祸首，尽管市场开始预期美联储今年将放松货币政策。

Zentner提到了摩根大通首席执行官戴蒙最近对经济的评论。戴蒙警告称，他认为美国经济软着陆的几率只有其他预测者预测的70%-80%的一半左右。这是由于美国仍然面临许多风险，包括美联储的紧缩政策、地缘政治冲突和利率，央行官员们表示，利率可能会在更长时间内保持在高位。

Zentner预计美国今年将避免经济衰退，因为没有数据支持即将到来的经济衰退。但她警告称，硬着陆是不可避免的。

“我们将在某个时候出现硬着陆。我向你保证。我们都想知道这什么时候会到来，”她说。“戴蒙提出的观点是，随着时间的推移，这些影响是累积的，我们认为，我们还没有看到货币政策的所有紧缩影响。”

经济学家警告称，随着金融环境更加紧缩，高利率可能引发经济衰退，而加息的全面影响可能尚未显现，因为加息通常需要18个月左右的时间才能在经济中完全发挥作用。

美国金融体系的部分领域开始出现压力迹象。穆迪的数据显示，去年企业违约率飙升至疫情以来的最高水平。根据美联储的数据，银行贷款已经连续三个季度下降。

Zentner预测，通胀可能会在第一季度再次加速，他指出上个月核心通胀增长了3.9%。这种重新加速可能会出现在下一份CPI报告中。Zentner表示：

“我们确实预期通胀加速是暂时的，但这是一个悬而未决的问题，市场现在可能不得不考虑美联储将降息推迟到年中以后的情况。”

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。