两大资管巨头齐呼：日本股市还能涨得更高

全球最大的资产管理公司贝莱德公司（BlackRock Inc.）和欧洲最大的资产管理公司东方汇理资产管理公司（Amundi Asset Management）都认为日本股市将越来越强劲。

外国投资者正在向日本股市注入资金，该国股市的蓝筹股指数上周超过了1989年的峰值。在股神巴菲特称赞日本商社遵循的对股东友好政策比美国公司的要好之后，该蓝筹股延续涨势。两家资产管理公司都预计，盈利增长和企业治理优化将使这种繁荣持续下去。

贝莱德的分析师Jean Boivin和Wei Li在给投资者的报告中写道，“日本股市还有上涨空间”，“可以刷新历史高点”。

日经225指数创下历史新高

日经225指数（NK225）今年迄今已上涨17%，成为全球表现最好的主要股指。摩根大通证券日本公司表示，该指数可能进一步上涨7%，升至42000点。该公司认为，这些收益可能会吸引更多国内投资者进入市场。

摩根大通首席日本股票策略师Rie Nishihara在给投资者的一份报告中写道：“这将刺激企业增加投资并提高资本效率，并提高机构和个人投资者的兴趣。”

东方汇理全球股票策略主管Eric Mijot表示，除了日本股市外，今年日元兑美元汇率也将上涨，并表示如果不进行汇率对冲的话，外国投资者们将更有利可图。

东方汇理预测日元兑美元汇率将升至135。目前外国投资者面临着是否对冲日元贬值的关键决定。今年迄今为止，日元兑美元汇率已贬值超过6%。

Mijot认为日元被低估了40%，他说，“当我们在国际基础上投资日本时，我们应该解除对日元的对冲。我们必须防范可能出现的风险。”

Mijot表示，日元走强的催化剂将是美联储降息，而不是日本央行结束负利率。他预计日本央行将在4月份采取行动，美联储将在5月或6月降息。

Mijot建议不要进行汇率对冲，这与摩根士丹利和荷宝等资产管理公司的建议相呼应，而法国巴黎银行资产管理公司仍然倾向于防范货币波动。

荷宝香港亚太股票主管Joshua Crabb表示：“我们现在已经取消了绝大多数对冲。”他补充说，150是日元兑美元汇率的“底部”。

Crabb表示，美联储停止加息和日本央行改变政策都将为该货币提供支持。日本央行一直在为2007年以来的首次加息做准备，因为自2022年4月以来，该国通胀率一直保持在2%的目标水平之上。掉期合约表明市场预计日本央行4月加息的可能性为76%。

Crabb指出，如果日本央行在4月份之前改变政策，“很多人都会受伤”。他在过去几个月中逐步放弃了对冲日元贬值。“我不想呆在那个阵营，”他说。

鉴于日元与日本股市之间存在很强的负相关性，汇率对冲对预计日元进一步走软的美元投资者来说仍是一个具有吸引力的选择。目前对冲日元贬值的三个月成本为-5.6%，这表明只要日元不大幅升值，看跌日元的投资者就可以赚取利润。而据彭博社估计，到2024年底，日元兑美元汇率预计将升至137。

对冲日元贬值的三个月成本为-5.6%（蓝线）

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