我们认为Tapestry(纽约证券交易所股票代码：TPR)可以继续偿还债务

马克斯说得很好，他不是担心股价波动，而是担心永久亏损的可能性是我担心的风险……我认识的每个实际投资者都担心。当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。重要的是，Tapestry，Inc.(纽约证券交易所代码：TPR)确实有债务。但真正的问题是，这笔债务是否让该公司面临风险。

当一家企业不能轻易地履行这些义务时，债务和其他负债就会变得有风险，无论是通过自由现金流还是通过以有吸引力的价格筹集资本。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。然而，一种更常见(但仍然昂贵)的情况是，一家公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，才能控制债务。然而，通过取代稀释，对于需要资本投资于高回报率增长的企业来说，债务可以成为一个非常好的工具。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

如下所示，截至2023年12月底，Tapestry的债务为77.4亿美元，高于一年前的16.7亿美元。单击图像了解更多详细信息。然而，它也有74.6亿美元的现金，因此它的净债务为2.771亿美元。

根据最新报告的资产负债表，Tapestry有14.5亿美元的负债在12个月内到期，97.1亿美元的负债在12个月后到期。另一方面，它有74.6亿美元的现金和价值4.872亿美元的应收账款在一年内到期。因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和多出32.1亿美元。

这一赤字并不是那么糟糕，因为Tapestry的价值高达111亿美元，因此如果需要的话，可能会筹集到足够的资本来支撑其资产负债表。然而，仍值得密切关注其偿债能力。

我们通过查看公司的净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，并计算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆盖)的容易程度，来衡量公司的债务负担与其盈利能力的关系。这样，我们既考虑了债务的绝对量，也考虑了为其支付的利率。

Tapestry的净债务与EBITDA之比较低，仅为0.19。它的息税前利润高达利息支出的52.0倍。因此，我们对它对债务的超级保守使用相当放松。同样好的是，Tapestry去年的息税前利润增长了13%，进一步增强了其管理债务的能力。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但最重要的是，未来的收益将决定Tapestry未来保持健康资产负债表的能力。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，我们总是检查EBIT中有多少转化为自由现金流。在过去的三年里，Tapestry的自由现金流相当于其息税前利润的82%，这比我们通常预期的要强。这使它处于有利的地位，如果需要的话，它可以偿还债务。

Tapestry的利息覆盖表明它可以轻松地处理债务，就像克里斯蒂亚诺·罗纳尔多在对阵14岁以下的S门将时可以进球一样。好消息不止于此，因为它将息税前利润转换为自由现金流也支持了这种印象！从更大的角度来看，我们认为Tapestry对债务的使用似乎相当合理，我们并不担心。毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。例如，我们发现了Tapestry的一个警告信号，你在这里投资之前应该注意。

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