ABM Industries(纽约证券交易所代码：ABM)是一项高风险的投资吗？

传奇基金经理李路(Charlie Munger支持)曾说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。我们注意到ABM工业公司(纽约证券交易所代码：ABM)的资产负债表上确实有债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。然而，更常见(但代价仍然高昂)的情况是，一家公司必须以极低的价格发行股票，永久性地稀释股东的股份，只是为了支撑其资产负债表。当然，在企业中，债务可以是一个重要的工具，特别是资本密集型企业。当我们检查债务水平时，我们首先同时考虑现金和债务水平。

正如你在下面看到的，ABM Industries在2023年10月有13.1亿美元的债务，与前一年大致相同。您可以单击图表查看更多详细信息。另一方面，它拥有6950万美元的现金，导致净债务约为12.4亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到ABM Industries有12.2亿美元的负债在12个月内到期，超过12个月的负债有19.2亿美元到期。作为抵消，它有6950万美元的现金和15亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和多15.6亿美元。

相对于其25.3亿美元的市值，这是一个堆积如山的杠杆。这表明，如果该公司需要匆忙支撑其资产负债表，股东将被严重稀释。

我们通过查看公司的净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，并计算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆盖)的容易程度，来衡量公司的债务负担与其盈利能力的关系。这样，我们既考虑了债务的绝对量，也考虑了为其支付的利率。

ABM Industries的债务与EBITDA之比为2.7，EBIT覆盖了利息支出的4.1倍。综上所述，这意味着，尽管我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以处理好目前的杠杆。更令人担忧的是，ABM Industries在过去12个月中息税前利润下降了2.5%。如果这种盈利趋势持续下去，该公司将面临一场偿还债务的艰苦战斗。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但最重要的是，未来的收益将决定ABM Industries未来保持健康资产负债表的能力。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

但我们的最后考虑也很重要，因为一家公司不能用账面利润来偿还债务；它需要冷硬现金。因此，合乎逻辑的一步是看看息税前利润与实际自由现金流相匹配的比例。在过去三年中，ABM Industries的自由现金流占其息税前利润的49%，低于我们的预期。当涉及到偿还债务时，这并不是很好。

ABM Industries的总负债水平和利息覆盖率都令人沮丧。至少，它将息税前利润转换为自由现金流，给了我们乐观的理由。综合上述因素，我们确实认为ABM Industries的债务对业务构成了一些风险。虽然这笔债务可以提高回报，但我们认为该公司现在有足够的杠杆。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。例如，ABM Industries有3个警告信号(还有2个有点令人不快)，我们认为你应该知道。

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