小摩：料渣打集团及汇丰控股去年末季收入增长稳定 关注前瞻性指引

大和发布研究报告称，市场或关注渣打集团（02888）今年收入及成本展望，预计今年收入增5%，市场预期增7%，均低于管理层目前8%至10%的指引水平。同时预计渣打将会下调其收入指引水平，并被经营开支指引有望下调所部分抵销，以维持对经营杠杆的承诺。展望2025及26年，预计渣打收入同比升0%及2%，市场预期各升3%及3%。

该行表示，对渣打第四季收入和税前利润预测低于市场预期，10亿美元的回购可能是业绩主要亮点。摩通预计渣打上季收入增长稳定，去年第四季净利息收入按季增长约2%，2023财年净息差为166个基点，与管理层提出的接近约170个基点指引基本一致。另外，该行预计，渣打将于业绩公布时宣布回购10亿美元股份。

报告中称，汇丰控股（00005）出售法国和加拿大业务支持今年强劲的股东回报，包括至今年底105亿美元的回购，以及在基本情境下第二季派发每股21美仙特别息，将为股价提供下行支持。但市场将关注其今明两年的盈利指引，这为推动股价上升的关键因素。

该行预计，汇控去年末季收入增长稳定，季度基本收入同比升7%至159.28亿美元，并较市场预期高出1%。摩通预计，汇控集团和汇丰香港的净利息收入和净息差按季将略有增长。该行预测汇控去年第四季的减值成本将增加约60个基点，并预计将于业绩公布时宣布25亿美元的回购计划。