对冲基金投资者从市场撤出1000亿美元，选股者表现不佳

2023年，超过1000亿美元从对冲基金撤出，2022年也出现了类似的资金外流，原因是投资者厌倦了多年来表现逊于市场的策略。

发生了什么：纳斯达克eVestment提供的数据显示，表现最差的策略之一是股票多空基金--对冲基金经理买入他们认为会表现良好的股票，并做空他们认为可能下跌的股票。

事实上，投资者在过去五年里从这类基金中撤出了超过1500亿美元，因为它们在过去10年中有9年的表现逊于大盘。

股票多空基金已经存在了几十年，在市场状况大致平静的时期总体上是成功的，因为所谓的“明星选股人”能够通过买入多头和卖出空头来充分利用市场波动。

当更动荡的情况持续时，选股者就会变得更难预测。然而，去年挑选股票的人面临的主要问题之一是，人们预期几只巨型股的估值已经过高，以至于做空的时机已经成熟。

为什么重要：如今卖空变得更加困难。市场上涨步伐加快，S3 Partners上个月发布的数据显示，美国和加拿大的卖空者去年总共损失了1,944亿美元。

根据S3 Partners的数据，2023年最后几个月做空最多的三只股票是苹果公司(Nasdaq：AAPL)、微软公司(NASDAQ：MSFT)和特斯拉公司(Tesla Inc.)，它们的股价在第四季度反弹期间达到了创纪录的水平。

2023年最无利可图的空头是特斯拉，按市值计算亏损122亿美元；英伟达(NASDAQ：NVDA)，亏损112亿美元；苹果，亏损73亿美元。

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晨星数据显示，2023年全球多空股票型基金的年平均回报率为1.98%，而按三年计算，年回报率仅为4.18%。如果在2023年投资支持S指数的基金，比如交易所交易基金S(纽约证券交易所代码：SPY)，投资者将获得高达24.3%的收益。

在明星选股者中，特里·史密斯(Terry Smith)--他不是多空基金经理，而是股票价值投资者--表现逊于大盘。他的Fundsmith股票基金在2022年亏损13.8%后，在2023年上涨了12.4%。

史密斯还看到投资者撤出资金，并敦促他们从更长远的角度看待市场。

表现最差的策略之一是与美国政府债券挂钩的基金，其收益率在2023年下半年出现了一些波动。美元政府债券基金全年平均下跌4%。

相比之下，iShares美国国债ETF(纽约证券交易所代码：GOTT)，一只持有不同期限国债的ETF，比2023年上涨了1.5%。

下一步：美国证券交易委员会(SEC)本周出台的新规可能会对美国政府债券基金策略构成威胁。该规定将要求管理资产超过5,000万美元的对冲基金和其他交易员在SEC注册为交易商。

经理们表示，新规定带来了更大的合规风险和成本，以及对他们活动的更严格审查。自去年首次提出以来，许多公司一直在游说反对这项裁决。

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图片：快门