Star Bulk Carriers Corp.（纳斯达克股票代码：SBLK）的内在计算表明其被低估了31％

在这篇文章中，我们将通过对公司未来现金流的预测并将其贴现到今天的价值来估计Star Bulk Carriers Corp.（纳斯达克股票代码：SBLK）的内在价值。这将使用贴现现金流（DCF）模型来完成。信不信由你，这并不难理解，正如你从我们的例子中看到的那样！

我们要提醒的是，有很多方法来评估一家公司，就像DCF一样，每种技术在某些情况下都有优点和缺点。如果你对这种类型的估值还有一些迫切的问题，看看简单的华尔街分析模型。

我们使用所谓的两阶段模型，这意味着我们有两个不同时期的公司现金流增长率。一般来说，第一阶段是较高的生长，第二阶段是较低的生长阶段。在第一阶段，我们需要估计企业未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些都是不可用的，我们推断以前的自由现金流（FCF）从最后的估计或报告的价值。我们假设，在此期间，自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度，而自由现金流增长的公司将看到其增长速度放缓。我们这样做是为了反映出，经济增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

贴现现金流（DCF）就是这样一种想法，即未来的一美元比今天的一美元更有价值，因此这些未来现金流的总和将贴现到今天的价值：

（“Est”= Simply Wall St估计的FCF增长率）10年期现金流现值（PVCF）= 19亿美元

我们现在需要计算终端价值，它反映了这十年之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算终端价值，未来年增长率等于10年期政府债券收益率2.2%的5年平均值。我们以14%的权益成本将终端现金流贴现到今天的价值。

终值（TV）= FCF 2033 ×（1 + g）（r-g）= 3.48亿美元×（1 + 2.2%）（14%- 2.2%）= 30亿美元

终值现值（PVTV）= TV /（1 + r）10= 30亿美元/（1 + 14%）10= 8.23亿美元

总价值是未来十年的现金流量加上贴现的终值之和，从而得出总权益价值，在本例中为27亿美元。在最后一步中，我们将股权价值除以发行在外的股票数量。与目前22.6美元的股价相比，该公司的股价似乎被低估了31%。但请记住，这只是一个近似的估值，就像任何复杂的公式一样-垃圾进，垃圾出。

我们要指出的是，贴现现金流最重要的输入是贴现率，当然还有实际现金流。如果你不同意这些结果，你可以自己去计算一下，并尝试一下这些假设。贴现现金流也没有考虑行业可能的周期性，或公司未来的资本需求，因此它不能全面反映公司的潜在业绩。鉴于我们将Star Bulk Carriers视为潜在股东，因此使用权益成本作为贴现率，而不是资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。在这个计算中，我们使用了14%，这是基于1.121的β。贝塔系数是衡量股票波动性的指标，与整个市场相比。我们从全球可比公司的行业平均贝塔系数中获得贝塔系数，并将其限制在0.8到2.0之间，这对于稳定的业务来说是一个合理的范围。

估值只是构建投资理论的一个方面，理想情况下，它不会是你对公司进行详细分析的唯一部分。这是不可能获得一个万无一失的估值与DCF模型。相反，DCF模型的最佳用途是测试某些假设和理论，看看它们是否会导致公司被低估或高估。例如，如果终端价值增长率略有调整，它可以大大改变整体结果。为什么内在价值高于当前股价？对于Star Bulk Carriers，您应该探索三个基本项目：

PS. Simply Wall St应用程序每天为纳斯达克的每只股票进行贴现现金流估值。如果你想找到其他股票的计算方法，只需在这里搜索。

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