股价上涨26％后，道和环球集团有限公司（HKG: 915）的收入并不能说明问题

道和环球集团有限公司（HKG：915）股价上个月表现出色，涨幅达26%。 坏消息是，即使在过去30天股市反弹后，股东的损失仍比去年增加了约6.2%。

尽管价格出现反弹，但当香港零售分销商行业的P/S中位数与0.6x相似时，仍然没有多少人认为道和环球集团0.4x的市销比（或“P/S”）值得一提。 不过，在没有解释的情况下简单地忽略P/S是不明智的，因为投资者可能忽视了一个独特的机会或一个代价高昂的错误。

香港交易所：915价销比与行业的关系2024年2月6日

例如，道和全球集团去年的收入有所恶化，一点也不理想。 一种可能性是，P/S温和，因为投资者认为该公司在不久的将来仍可能采取足够措施与更广泛的行业保持一致。 如果您喜欢这家公司，您至少会希望情况是这样，这样您就可以在它不太受欢迎的情况下购买一些股票。

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为了证明其市净率的合理性，道和全球集团需要实现与行业类似的增长。

先回顾一下，该公司去年的收入增长并不令人兴奋，下降了37%，令人失望。 这意味着该公司长期收入也出现下滑，因为过去三年收入总共下降了15%。 因此不幸的是，我们必须承认，该公司在这段时间内在收入增长方面做得并不出色。

将中期收入轨迹与整个行业一年17%的扩张预测进行权衡，可以看出这是一个令人不快的情况。

根据这些信息，我们发现道和全球集团的股价与行业相比相当相似，这令人担忧。 似乎大多数投资者都忽视了最近低迷的增长率，并希望公司的业务前景出现好转。 如果P/S跌至与最近负增长率更加一致的水平，现有股东很可能会为未来的失望做好准备。

道和环球集团的股票最近表现强劲，使其P/S水平与行业其他股票持平。 我们想说，市售比的力量主要不是作为估值工具，而是衡量当前投资者情绪和未来预期。

我们对道和全球集团的观察显示，鉴于该行业即将增长，其中期收入萎缩并没有像我们预期的那样影响P/S。 尽管它与行业相匹配，但我们对目前的市盈率感到不安，因为这种惨淡的收入表现不太可能长期支持更积极的情绪。 除非最近中期情况有所改善，否则预计公司股东未来将经历一段困难时期也没有错。

我们不想给游行泼太多雨，但我们也发现了道和全球集团的4个警告标志，需要注意。

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