估计 e.L.F. Beauty, Inc.（纽约证券交易所代码：ELF）的公允价值

今天，我们将简单介绍一下用于评估E.L.F.吸引力的估值方法。美容公司(纽约证券交易所股票代码：ELF)通过将预期的未来现金流折现为今天的价值，将其视为投资机会。实现这一点的一种方法是使用贴现现金流(DCF)模型。在你认为你将无法理解它之前，只需继续阅读！它实际上比你想象的要简单得多。

但请记住，评估公司价值的方法有很多种，而贴现现金流只是其中一种方法。如果你想更多地了解贴现现金流，可以在Simply Wall ST分析模型中详细阅读这种计算背后的原理。

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我们将使用两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的成长期，接近终值，在第二个“稳定增长”阶段捕捉到。首先，我们必须对未来十年的现金流进行估计。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断先前的自由现金流(FCF)。我们假设，自由现金流萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出，增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

一般来说，我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此这些未来现金流的总和将贴现为今天的价值：

(“est”=华尔街简单估计的FCF增长率)10年期现金流现值(PVCF)=24亿美元

在计算最初10年期间的未来现金流的现值之后，我们需要计算终止值，它考虑了第一阶段之后的所有未来现金流。出于一些原因，使用了一个非常保守的增长率，不能超过一个国家的国内生产总值增长率。在这种情况下，我们使用了10年期政府债券收益率的5年平均值(2.2%)来估计未来的增长。与10年“增长”期一样，我们使用7.4%的权益成本将未来现金流贴现至当前价值。

终端价值(Tv)=FCF2033×(1+g)？(r-g)=5.3亿美元×(1+2.2%)？(7.4%-2.2%)=100亿美元

终端价值现值(PVTV)=TV/(1+r)10=100亿美元？(1+7.4%)10=51亿美元

总价值是未来十年的现金流总和加上贴现的终端价值，得出总股本价值，在本例中为75亿美元。最后一步是将股权价值除以流通股数量。相对于目前161美元的股价，该公司在撰写本文时似乎接近公允价值。任何计算中的假设都会对估值产生很大影响，因此最好将其视为粗略估计，而不是精确到最后一分钱。

上述计算在很大程度上取决于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流。您不必同意这些输入，我建议您自己重新计算并使用它们。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们正在考虑E.L.F.作为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了7.4%，这是基于杠杆率为1.038的测试版。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

虽然DCF计算很重要，但它只是您需要评估一家公司的众多因素之一。用贴现现金流模型不可能获得万无一失的估值。你最好应用不同的案例和假设，看看它们会如何影响公司的估值。例如，如果终端价值增长率稍有调整，可能会极大地改变整体结果。对于E.L.F.美人，我们已经把你应该进一步研究的另外三个项目放在一起：

PS。Simply Wall ST应用程序每天对纽约证交所的每只股票进行现金流贴现估值。如果你想找到其他股票的计算方法，只需搜索此处。

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