时机成熟！美油恐将开启一轮轧空？

美国库欣原油库存已降至逾10年同期的最低水平，这可能暗示着，持有大量WTI原油期货空头头寸的投资组合经理恐面临空头挤压。

作为纽约商品交易所WTI原油期货合约实物交割的现货库存下降，可能已经开始令交易商感到不安，他们在1月中旬之前极度看空WTI原油。

但截至1月23日，CFTC报告显示，基金经理买进了大量WTI原油合约，并平仓了大量空头头寸，降幅为九个月来最大。

市场分析师John Kemp认为，库欣原油库存逐渐减少，加上市场极度看跌情绪的扭转，这可能会在短期内推高油价。

最新EIA库存报告数据显示，截至1月19日的一周，纽约商品交易所原油期货合约指定交割点库欣的原油库存降至仅3010万桶，较前一周减少200万桶，较上年同期下降15.8%。

Kemp指出，库欣的原油库存水平正处于十多年来的最低水平。在截至1月19日的三周内，EIA的每周石油状况报告显示，库欣的原油库存下降了500多万桶。

与此同时，截至1月16日，由于预计美国原油产量将进一步增长，交易员继续抛售WTI原油期货。Kemp上周报告称，在截至1月16日的一周内，对冲基金和其他机构交易商卖出了相当于2400万桶的WTI原油。Kemp指出，交易所汇编的数据显示，国际基准布伦特原油的购买量为1800万桶。

然而，截至1月23日的最新CFTC数据显示，WTI原油期货的看跌情绪出现逆转。根据盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen汇编的最新数据，基金经理大幅削减了33649手WTI原油空头头寸，使得总空头头寸降至78598手，是自2023年4月以来最大的削减。

与此同时，对冲基金和其他基金经理增加了对WTI原油的多头头寸，净多头头寸（看涨和看跌头寸之间的差额）跃升49%，至134140手，为11周以来的最高水平。

同时，多空比升至2.7:1，高于1月16日的1.26:1，这表明交易员已经开始大幅削减对WTI原油的看空押注。

Hansen在上周五的商品周报中写道，WTI原油是上周表现最好的商品。此举迫使投资者“重新考虑一项策略，几周来，他们一直在将多头头寸从WTI原油中移出，因为他们相信，产量增长将继续给美国油价带来压力，而中东的冲突将为欧洲和亚洲的油价提供一些支撑。”

然而，库欣的低库存和截至1月23日的最近一周的空头大幅削减表明，WTI原油期货的空头挤压可能已经开始。

不过，盛宝银行表示，预计油价不会在当前水平上反弹太多。Hansen写道：

“我们维护此前的观点，除非中东发生严重的供应中断，否则WTI原油可能在75美元附近，布伦特原油可能在80美元附近呈区间波动，没有任何单一的因素足以改变目前油市的动态，因为市场的关注点已经分散，一方面是增长担忧，另一方面是非欧佩克+产量的增加，以及欧佩克+的减产和地缘政治风险。”