美国大选是降息的背后推手？美联储怎么做都难以自证“独立”！

美联储要想独立于政治之外，做好表面功夫很重要，即使这会改变它原本可能会做的事情。因此，许多投资者认为，美联储可能会被迫在三月份降低利率，以便在大选开始之前启动降息周期。

美联储希望避免政治争议，这有助于解释为什么尽管就业和通胀数据强于预期，且政策制定者反对即将实施宽松政策，但交易员仍认为3月降息的可能性约为50%。

对美联储降息动机的怀疑是不可避免的。它拥有巨大的权力，但必须相信让人们相信它是为了国家的更大利益而不是为了党派目的而行使权力的。

有关美联储的阴谋论比比皆是。2021年，两位地区联储主席在股票交易被曝光后辞职，进一步削弱了公众对美联储的信任，尽管他们没有违反该机构的规定。

从某种程度上说，认为美联储能够摆脱党派政治的影响，才是一个很奇怪的想法。

美联储前任主席耶伦现在是拜登总统的财政部长。布雷纳德在加入美联储之前是奥巴马政府的财政部副部长，现在已辞去美联储副主席一职，转而出任白宫国家经济委员会主任。美联储现任主席杰罗姆是前财政部副部长，曾在老布什政府任职。财政部并不是政府中最具党派色彩的部门，但其领导人也很难不沾染政治色彩。

在另一方面，表现出没有党派偏见的必要性是显而易见的。美联储过去在这一点上做得很好，即使是在前总统特朗普持续批评鲍威尔及其2018年加息的情况下。

“我们不考虑政治事件，”鲍威尔在去年12月坚称。“我们不考虑政治。我们考虑的是什么才是对经济有利的事情。”

过去的会议纪要显示，这种说法在一定程度上是对的。美联储在大选年花了很多时间讨论政治，但至少从公开记录来看，这并非是为它想影响选举结果。相反，选举的不确定性被视为消费者信心低迷的一个潜在原因。获胜者很重要，因为选举结果可能会导致至少一半选民的家庭支出高涨。在过去的几次选举之前，政策制定者也花时间担心，无论谁获胜，政客们都会继续让预算超支。政治影响着经济，因此美联储必定会受到影响。

过去，美联储的政策讨论直接受到选举时机的影响。在1984年前总统里根竞选连任前夕，时任纽约联储主席所罗门与美联储主席沃尔克之间出现了分歧。所罗门希望推迟宽松政策，以避免政治色彩。根据美联储的官方文字记录，沃尔克说：“我会按规矩办事。”最终利率在大选之前继续下降。

美联储经常在临近美国大选时调转利率方向

这一切之所以重要，是因为今年美联储降息的时机和规模是投资者争论的最大焦点之一。如果美联储因大选而感到有义务推迟降息，就会令市场失望，导致债券收益率上升，很可能还会打击股市。

虽然密切关注美联储的人士对其重要性存在分歧，但几乎所有人都同意，如果今年年初就开始降息，那么对美联储政治化的指控将不会产生任何影响。

高盛首席经济学家简•哈祖斯（Jan Hatzius）表示：“如果我们讨论是在9月还是11月降息开启利率周期，我会更担心政治影响。但我认为，到那时降息很可能已经开始了，如果降息已经开始，我认为这将不再是一个重大问题。”

在特朗普政府期间担任国家经济委员会主任、现任国际商业机器公司副董事长的加里·科恩（Gary Cohn）关注的是对美联储政治影响力的认知与现实之间的差距。

科恩援引去年12月鲍威尔接受降息可能性的行为称， “这会看起来很政治化吗？是不是已经有点政治色彩了？”但他相信美联储会专注于经济，“如果你真的履行了美联储的职责，你就应该忽略这次选举，”他说。

美联储面临的危险在于，在当今党派纷争加剧的环境下，它所做的任何事情都可能显得偏袒一方。特朗普已经打破了政治家不公开试图影响美联储的惯例，而他在共和党初选中的领先优势表明他有可能再次这样做。

政策制定者肯定需要小心翼翼地表现出独立性，但要做好心理准备，面对投资者之间关于他们的行为是否会因此而改变的大量讨论。

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