业绩静默期也可以回购了！股东增持、回购托底，“大厂们”都觉得自己被严重低估了！

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转自：活报告

当市场还在为行情忧虑甚至纠结于需不需要“亏损卖出”时，港股上市公司尤其是互联网大厂们，都觉得自己已被严重低估......

阿里巴巴一年回购95亿美元，马云、蔡崇信出手增持，腾讯开年回购近百亿港元，美团回购32亿港元，小米、快手、金山软件等纷纷用真金白银买回股份。

一、马云、蔡崇信增持，去年阿里斥资95亿美元回购

近期，阿里巴巴(9988.HK, BABA.US)创始人马云、蔡崇信大幅增持阿里股票。13F文件显示，蔡崇信家族基金Blue Pool于2023年Q4增持了价值1.5亿美金的阿里股票。另据媒体援引消息人士称，马云同期也在大手笔增持阿里股票。

据悉，马云在2023年第四季度购买了约5000万美元阿里股票，目前其最新持股已超过2021年底报告的4.3%；马云与蔡崇信合计持股已超过软银的持股比例，马云已取代软银成为阿里巴巴的最大股东。

据摩根斯坦利的测算，近两年来，孙正义所控制软银已通过远期合约削减了其持股比例，从2022年12月的约7%降至去年3月的2%左右，到去年5月则降至不足0.5%，权益价值仅余不到200亿日元（约合10.9亿港元）。

分析人士指出，创始人的大幅增持体现了对阿里未来发展、对管理团队及战略方向充满信心。此举也有力回应了此前关于“马云抛售阿里巴巴”的传言，目前看来马云不仅“一股未卖”，反而在不断增持。

除了创始人的增持之外，阿里巴巴还是去年回购力度最大的中国互联网公司。2023年，阿里巴巴以95亿美元（约合人民币680亿元）的总价回购了总计8.979亿股普通股（相当于1.122亿股美国存托股）。

来源：公司公告

二、回购动作频频，港股一个月不到已回购220亿港元

今年以来，港股市场的权重股回购动作亦源源不断，尤其是不少互联网大厂都认为自身价值已被明显低估，频频出手回购股票。截至2024年1月23日，今年以来港股已有近百家公司进行了股份回购，累计回购金额接近220亿港元。

其中，腾讯开年以来出手13次，回购耗资近百亿港元；美团稳定每次4亿港元回购，已累计回购32亿港元；小米、快手、金山软件、金蝶国际等科技公司在开年一个月内的回购金额也都在1亿港元以上。

来源：LiveReport大数据

2023年度港股市场210家上市公司累计回购了近1260亿港元的股份，较2022年增长20%，再次刷新了历史回购规模记录，年内平均每家公司回购了6亿港元。今年刚过不到一个月，港股上市公司的回购行动再次加速。

来源：LiveReport大数据

三、港交所推回购限制期豁免新规，已有四家公司获得豁免

作为港股市场近几年的“回购王”，腾讯的回购动作也十分引人关注。2023年度，腾讯在124个交易日里都进行了股份回购，不过其在业绩发布前往往会有1-2个月的“空档期”，这主要是受港交所对于股份回购限制期的规则影响。

来源：LiveReport大数据

根据港交所《上市规则》第10.06条，香港交易所针对上市公司直接回购股份的规定包括但不限于以下：

● 回购价格不能高于过去5个交易日的平均收市价的5%或以上；

● 上市公司在得悉内幕消息后，不得进行股份回购；上市公司不在年度、半年度、季度或任何其他中期业绩的限期(以较早者计)前的一个月内进行回购；

● 每次股份回购后的30日内，不得发行新股融资和公告新股计划；

● 在回购港股后的下一个交易日之前，上市公司必须披露前一个交易日回购股份的价格和数量。

不过，根据港交所在2023年10月刊发的指引信GL117-23，符合条件的上市公司可以在整个股份回购限制期通过自动股份回购计划进行股份回购，但需要向港交所申请“豁免”资格。获得豁免的上市公司可以消除股份回购的“静默期”。

港交所在考虑对上市发行人给予豁免时采用的主要准则包括：

● 经纪商安排：应与经纪商签订具约束力的合约、应委任一名独立于上市发行人及其关连人士的经纪商、股份购回仅可透过一名经纪商进行；

● 购回计划条款：应证明有关计划期限的合理性、计划设立后的首次股份购回与限制期之间最好应有一段时间间隔；

● 发行人规模及股份流动性：市值至少100亿港元，平均日成交额1000万港元以上；

● 交易限制：股份购回计划项下的交易应限于之前20个交易日的平均每日成交量的25%、参与开市及／或收市时段竞价交易应受限制；

● 除上述交易限制外，股份购回计划项下的交易须受《上市规则》就所有股份购回施加的价格限制所规限（禁止发行人以较股份之前5个交易日在联交所的平均收市价高出5%或以上的购买价在联交所购回其股份）。

2023年以来，港股共有4家公司的股份回购计划获得了回购静默期豁免，分别是太古股份（60亿港元回购计划）、百胜中国（7.5亿美元回购计划）、快手-W（25亿港元回购计划）以及友邦保险（100亿美元回购计划）。

这意味着，这些得到港交所豁免的公司在业绩发布前也不会受到回购规则限制，可以继续回购股份。

港股回购静默期的规则更多是与英国靠拢（英国实施为期30天的封闭期限制），相比之下，美股市场的回购规则更加灵活，其对于财报期并未施加限制，而只需要披露高管在回购计划宣布前后的四个工作日内是否买卖了股份。

随着港交所对于库存股份机制和股份购回计划指引的改革，未来或许会有更多港股上市公司申请豁免资格，届时或将进一步提升上市公司股份回购的积极性。