美股AI狂欢还能持续多久？科技股财报即将提供“试金石”

自ChatGPT问世以来，美股人工智能相关企业股价飙升。随着财报季到来，部分投资者担心人工智能交易泡沫破裂，而科技股业绩将检验AI概念的商业化情况。

挪威1.5万亿美元主权财富基金的负责人尼古拉·坦根(Nicolai Tangen)表示：“人工智能领域正在发生的事情是真实的，你和山姆·奥特曼(Sam Altman)或微软高层交谈，你会看到他们的业务正在发生什么。”但尽管如此，他还是减持了该基金持有的微软(Microsoft)和“科技七巨头”的其他个股。

贝莱德首席运营长戈德斯坦(Robert Goldstein)是最乐观的人士之一。他说，大型语言模型——ChatGPT背后的技术——将会有惊人的快速投资回报。他表示：“我相信，2024年，你将开始从这些技术中获得切实的投资回报。”

另一方面，摩根大通(JPMorgan)总裁兼首席运营官丹尼尔•平托(Daniel Pinto)预计回报会慢一些，但从两到三年的时间来看，回报仍然很快。“技术领域可能会获得最大的收益——业绩增加20%，增产30%。但这需要时间，需要大量培训才能让程序员理解如何使用它。”

平托表示，这些幕后的使用将在面向消费者的应用程序推出之前被员工感受到，而这些应用程序可能有助于提高收入。他的观点得到了风险投资公司Lightspeed合伙人贝尤尔•索马亚(Bejul Somaia)的赞同。索马亚认为，人工智能最不可能出现在金融和医疗等受监管行业的客户身上。

几乎每家公司都在试验人工智能，这就解释了美股对人工智能服务提供商的兴奋，最明显的是微软(Microsoft)，该公司是ChatGPT制造商OpenAI的合作伙伴。在人工智能的硬件相关领域，最明受关注的是芯片制造商英伟达(Nvidia)。

不过，进入2024年，投资者变得更加挑剔了。英伟达继续上涨，但速度有所放缓，其收益超过了华尔街已经非常乐观的预测。而去年上半年AI热潮的大受益者、规模较小的人工智能公司的股价已经暴跌。2023年下半年的大输家包括SoundHound AI，自去年6月以来下跌了39%。

对于想现在入市的投资者来说，这是个好消息，因为它表明美股AI领域泡沫减少了。与此同时，其他一些为企业提供人工智能服务的公司未能获得动力，IBM的股价表现去年落后于标准普尔500指数。

而另一方面，与其盈利增速相比，英伟达已经不再显得昂贵了，因为华尔街预计该公司今年业绩还会再次飙升。微软还没有像投资者预期的那样从人工智能中获得收益提振，目前32倍的预期市盈率比2002年至2020年的任何时候都要高。

值得注意的是，鉴于标普500指数对大型企业的敞口过大，科技股的业绩表现可能预示着市场短期内的走向。Truist联席首席信息官基思•勒纳上周在科技股财报发布前表示：“科技股显示出盈利，以及即使增长放缓也能以良好速度增长的能力，这对保持市场向前发展非常重要。”

FactSet资深获利分析师John Butters强调，第四季获利目前“开局疲弱”。标准普尔500指数中有10%的公司已经披露了财报，该指数目前的趋势是每股收益下降1.7%。

但正如Butters所指出的，这在很大程度上是因为前两周财报的焦点一直是金融行业。未来几周，焦点将转向技术和通信服务领域，该领域的收益预计将较上年同期有所增长。

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