富邦基金吴方俊：聚焦大中华高息股的投资机遇

1月5日，以“聚焦价值，看见机会”为主题的预见2024投资策略会在中国香港会议展览中心成功举办。本次策略会由华盛证券携手花生文化联合主办，邀请专业机构和行业名家代表、基金经理齐聚一堂，深度解析全球宏观经济和国内经济发展趋势，共话2024年投资策略与机遇。

在策略会上，富邦基金管理（香港）董事总监吴方俊作了题为《2024大中华股市“升”、“息”锦囊》的主题分享。

在当前多变的全球经济环境下，整个大中华地区的股市呈现出多元化和复杂化的特点，回顾过去的一年，港股和A股市场表现的不尽如人意，但其中值得一提的是，高息股在去年的市场中占据了重要的位置，成为了投资者关注的焦点之一。

回顾整个亚太股市，吴方俊表示，一直以来，中国台湾传统在亚洲是一个高息市场，中国台湾的投资者非常喜欢买高息股ETF，买的也很疯狂，中国香港暂时还没有看到这样一个趋势，但希望高息股ETF也会越来越受关注。

在市场整体表现疲软的大背景下，2024年高股息股票却呈现出了强势的开局，其中，特别是以煤炭、高速公路为代表的板块逆势上扬，成为了市场的亮点。而被视为旧能源产业代表的中国神华总市值反超新能源产业代表宁德时代。

对此，吴方俊认为，当前的高股息股票不仅仅是为了追求稳定的收益。在去年下半年，市场相对平静，缺乏明显的投资主题。然而，去年整年而言，“中特估”却是最具话题性及表现的投资主轴。吴方俊坚信，这不仅仅是一个短期炒作主题，而是一个具有长期潜力的投资方向。目前，央企和国企在政府的推动下，正在增加股息派发，这些派高息的公司股价走势呈现出了显着的优越性，高股息股票不仅提供了稳健的收益，还具备了更多的投资机会和潜力。

对于当下的新旧能源之争，吴方俊认为新能源是一个大趋势，中国一定会持续非常重视。然而，前几年冬天的电力短缺问题，显示国家能源安全也不能忽略，这解释了煤炭股近期的出色表现，但是，从长远的角度看，旧能源注定要被淘汰，但也因为这个原因，煤炭公司一方面拥有稳定的现金流，一方面也不会有高的资本投资需求，使得它们有非常充裕的现金派发股息。例如，中国神华和陕西煤业等煤炭公司的股息率高达9厘至10厘，两者皆是富邦恒生沪深港(特选企业)高股息率指数ETF(3190.HK)( 下文简称「富邦沪深港高股息」)的主要持仓。

此外，石油股也是其关注的焦点。尽管去年油价并未大幅上涨，但整个恒指中，油股的表现最为出色，中海油、中石油、中石化这三家公司，也均是富邦沪深港高股息ETF的成分股。

作为富邦基金管理(香港)旗下的重要产品，富邦恒生沪深港(特选企业)高股息率指数ETF(3190.HK)上市超过一年半的时间，在上市至今，恒生指数也从21600多点滑落到现在的16200点，由于市场表现太差，富邦沪深港高股息ETF股价也并没有很大的变化。但富邦沪深港高股息ETF上市以来共派息6次，每年的3、6、9、12月派息，股息率约8.3-8.4厘，这意味着投资者在一年半的时间里获得了大约12%至13%的总回报，考虑到这期间港股市场的黯淡表现，吴方俊认为这样的回报率算是相当满意了。

对于投资者来说，ETF提供了一种有效的多样化投资方式。吴方俊强调，不需要太考虑个人投资能力高不高、选股准不准，ETF主要是根据指数公司编制的指数进行配置并定期调仓。

富邦沪深港高股息ETF本身追踪的是恒生沪深港(特选企业)高股息率指数，每年6月会转成分股，一年转1次，不像恒指指数一年转4次那么多，相对来说现在这个组合到今年6月也不会变，当然中间有升有跌，比重会有点不同。

吴方俊还指出，ETF的选股是基于指数的量化逻辑进行的，这意味着基金经理也不会因为对某家公司的个人看法而做出投资决策。所有的选股决策都是基于恒生指数公司设计的选股逻辑和量化分析进行的，高股息率自然是该指数选择股票的重要标准之一，但是，该指数有另一个特点，就是必须要在沪深港最大的300家上市公司中筛选出高息股，这种双重筛选方式使得ETF的投资表现相对更加稳健。

对于未来一年的展望，吴方俊认为，高股息或者央国企的高息股将会是今年港股的核心资产。同时其也指出，中国台湾就不同，中国台湾整体的股息现在不是那么具有吸引力，但是中国台湾的硬科技股，或者更聚焦地说是芯片股却仍会是今年不可忽略的台股核心资产。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。