看透趋势：在美联储开始降息之前，美股不会触底！

随着美国股市在经历了2024年的艰难开局后试图重新站稳脚跟，历史表明，未来可能还会有进一步的动荡。

今年刚开始的时候，美国三大股指均下跌。在美联储转向鸽派政策之后，美国股市在2023年底出现强劲反弹，这让投资者担心股市出现超买。今年1月到目前为止，苹果(Apple)等大型科技股表现不佳，而去年表现落后的医疗保健类股则表现优异。

如果历史是可信的，这种波动可能会持续一段时间。富国银行投资研究所全球策略师Gary Schlossberg在一份报告中指出，事实上，回顾1971年以来的数据就会发现，在美联储开始降息之前，市场不会触底。

施洛斯伯格说:“如果这种关系成立，那么它就意味着，从现在到美联储首次降息的时间，你可能会看到一些市场波动。我们认为，这可能要到春季末或今年年中才会发生，这是我们目前最好的猜测。”

“市场可能会不时受到挫折的影响，”Schlossberg继续说道。“只有当你看到利率持续下降时，才会为经济复苏奠定基础。”

美联储降息后最令人印象深刻的股市反弹发生在上世纪90年代中期，当时美联储在1995年7月6日进行了六次降息，将联邦基金利率从6%降至5%以下。1995年，标准普尔500指数上涨了34%，1996年又上涨了20%。

施洛斯伯格在一封电子邮件中写道:“或许并非巧合的是，1995年也是软着陆最明显的一年，这至少在一定程度上要归功于美联储及时转向宽松政策。”

根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(FedWatch Tool)，目前市场预计美联储将在3月份降息的可能性超过60%。该工具使用利率期货来计算共识。但施洛斯伯格认为，这些预期过高，因为他预计美联储在接近年中之前不会放松政策。

尽管这位策略师预计标普500指数今年将走高，但他表示，这将是一个“一分为二的故事”——换句话说，随着经济放缓，今年上半年表现疲弱，随后在降息实施后，下半年出现增长复苏。

他说:“我们认为，我们将看到一个碟形的周期，在这个周期中，事情会逐渐结束，然后我们会看到一个温和或温和的经济复苏。”

今年上半年，这位策略师建议投资者关注大型股的流动性，坚持投资优质公司，并增加医疗保健等防御性板块的敞口。

今年下半年，他希望更多地配置对经济敏感的股票，比如小盘股，同时增加工业股以及与房地产行业相关的股票的敞口。

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