大摩策略师：经济增长或需要重新加速，美股才能大幅上涨

摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，经济增长可能需要重新加速，而利率保持温和，美国股市较当前水平才能大幅上涨。

他在报告中指出，投资者应该尝试通过个股、因子和行业来表达宏观观点，而不是市值加权指数。

今年将再是曲折的一年，对关键宏观变量/结果的市场共识会来回变化，这表明在结果更加确定之前将区间波动。

这位策略师列出了今年最有可能出现的三种宏观结果。

实际增长乏力和通胀减速的软着陆情景，被视为是2024年最有可能出现的结果，在这种情况下，股票特定风险仍然很高，防御性增长和后周期的周期性股票将继续跑赢大盘。

大盘股将表现良好，重点关注盈利稳定性和运营效率。

名义增长加速的软着陆情景，是美联储最近转向鸽派后的第二种可能结果，金融环境的放松可能会激发个人和公司的动物精神，推动支出/资本支出增加，招聘和并购增多，利率下降可能会刺激被压抑的住房、汽车和其他耐用品需求。

硬着陆是第三种可能的结果，虽然经济衰退的可能性已经下降，但仍然高于平均水平，因为宏观方面的软数据和硬数据较历史水平仍然低迷。

在这种结果下，传统防御型股票将跑赢大盘；大盘股跑赢小盘股，增长股跑赢价值股。

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