美劳动力市场交出“完美”答卷？恐怕没看起来那么好！

美国12月就业人数稳步增加，为就业市场连续一年的稳步增长划上句号，并在美国逐渐降温的经济中仍是一个亮点。

美国劳工部周五报告称，上个月美国经济增加了21.6万个就业岗位。这一数字高于11月份17.3万的增幅，也好于预测者的预期。10月和11月的就业人数均被下调。2023年全年，雇主增加了270万个就业岗位，比2022年有所放缓，但比疫情前几年的增长要好。

12月份的失业率保持在3.7%，工资增幅同比增长4.1%。更广泛地说，有迹象表明，促使雇主在2023年初大幅加薪的紧张劳动力市场状况继续减弱。

“强大的韧性”

与年初相比，美国雇主在2023年底的招聘需求要少得多，工人的辞职率也低于疫情开始前。然而，失业率和裁员率仍然很低，职位空缺高于2019年的水平，这表明对工人的需求仍然稳固。

在2023年的大部分时间里，美国雇主每月增加20多万个就业岗位。随着经济最初从新冠疫情中反弹，就业创造速度远低于2021年和2022年，但好于2020年之前的几年。

劳动力市场在2023年放缓但稳定的步伐，加上通胀大幅放缓，引发了人们对美国经济能够实现所谓软着陆的乐观情绪。这将意味着通胀在没有衰退的情况下得到缓解。

美联储官员最近暗示，他们对目前维持联邦基金基准利率在23年高位的做法感到放心，因为他们正在等待更多证据表明通胀率正在回落至2%的目标水平。在12月的会议上，大多数官员预计2024年至少会降息三次，这表明美联储可能已经完成了加息。

在2023年初，人们普遍预计就业市场和整体经济将大幅放缓，这是对美联储激进加息行动的预期结果。相反，在过去的一年里，强劲的消费者支出和可用劳动力的增加帮助支撑了经济，使招聘在劳动力短缺缓解的情况下得以继续进行。

德意志银行首席美国分析师Matthew Luzzetti表示：

“就业市场显示出相当强的韧性，但同时降温至美联储更能接受的水平。对于2023年的劳动力市场，这几乎是你所希望的最好结果。”

美联储官员还没有给出可能开始降息的时间表。在去年12月的议息会议上，一些人指出，将利率维持在过高水平太长时间可能会给经济带来风险。周四公布的会议纪要显示，这些政策制定者警告称，就业增长放缓可能会“迅速从逐渐放缓过渡到更为突然的放缓”。

就业范围“收窄”

最近几个月的招聘主要集中在少数几个行业。牛津经济研究院美国首席经济学家Nancy Vanden Houten表示，这是劳动力市场正在失去一些动力的信号。

根据美国劳工部的数据，休闲和酒店、政府和医疗保健行业的就业增长占2023年新增就业的大部分。“就业增长范围越狭窄，整体就业市场就越疲弱，”Vanden Houten称。

医疗行业的招聘继续受到结构性力量的推动，比如美国人口老龄化。公共部门以及休闲和酒店业的雇主继续努力弥补疫情期间的中断。

凯投宏观经济学家Paul Ashworth在报告中说，前两个月的非农就业人数被下调，这意味着12月份的增长并不像看上去那么好，而且再次只集中在少数非周期性行业。尽管如此，这些数据仍有可能导致对美联储3月降息的预期进一步减弱。

展望未来，预测人士预计，工资增长的持续放缓和新冠疫情时期积累的储蓄减少，这将导致消费者在2024年缩减支出。反过来，这可能会减缓劳动力市场和整体经济增长。例如，美联储政策制定者预计，到第四季度，失业率将升至4.1%，今年的经济增速将低于去年。

不过，鉴于就业市场和消费者的韧性，许多经济学家已经降低了对经济衰退可能性的预估。 巴克莱高级经济学家Jonathan Millar表示：

“从目前的情况来看，我们的经济已经是鱼和熊掌兼得。”

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