美股1月行情或成全年“晴雨表”，下周财报季能否提供“催化剂”？

美国股市在2024年初开局坎坷，“1月晴雨表”的支持者希望出现转机，因为他们认为，市场在今年第一个月的表现将为接下来的几个月定下基调。

主要股指在2023年大放异彩后，在今年1月的前三个交易日有所回落。标普500指数下跌1.7%，为2016年以来最差的一年开局；道琼斯工业指数下跌0.7%；纳斯达克综合指数下跌3.3%。

推动股指在2023年底之前“狂飙”的大型科技股已经出现逆转，投资者开始担心利率何时下降，以及下降幅度会是多少。例如，苹果股价今年已下跌5.5%，特斯拉下跌4.3%，英伟达下跌3.1%。

当然，仅三个交易日的回报对长期投资者来说意义不大，但许多人已经在思考，年初的抛售是“昙花一现”，还是更持久低迷的开始。

《股票交易员年鉴》(Stock Trader’s Almanac)普及了这一理论：1月行情如何，也就预示着全年的行情。去年也是如此，当时美股主要股指在1月份大幅反弹，几乎出乎所有人的意料，并在全年实现了两位数的回报率。

Gateway investment Advisers的投资策略师乔•费拉拉(Joe Ferrara)表示：“如果1月份是积极的，那就是投资者在投入资金。”“他们告诉美联储、经济、他们投资的公司，他们认为今年可以实现增长。”

每年的第一个月通常是美股表现强劲的一个月，这种现象被称为“1月效应”，因为投资者往往在12月卖出此前亏损的股票后购买新股，以抵消已实现的资本收益。另一种理论认为，在收到年终奖后，投资者在1月份有更多的现金可以投入市场。

道琼斯市场数据公司(Dow Jones Market Data)自1928年以来的数据显示，标普500指数1月份平均上涨1.2%，60%以上的时间都在上涨。纳斯达克指数在1月份实现了最好的回报，平均涨幅为2.5%，同期涨幅为65%。

当标普500指数在一年的第一个月上涨时，该指数其余月份的平均回报率为9.2%，其中78%的时间回报率为正。当该指数在1月份下跌时，全年其余月份的平均回报率将降至2.1%，其余月份有58%的时间回报率为正。

标普500指数在2023年结束时连续9周上涨，这得益于围绕人工智能的狂热以及对美联储将很快开始降息的押注。投资者对2024年也感觉良好，这种乐观情绪主要是由人们对美联储将实现软着陆的希望所驱动的，软着陆是指经济降温，但不会导致经济陷入长期低迷。

一些分析师说，下周开始的财报季可能会让美股摆脱低迷状态。华尔街分析师预计，标普500指数成份股公司去年第四季度收益增长1.3%。这将标志着美国企业在经历了三个季度的收益下滑后，连续第二个季度实现增长，但低于分析师们去年9月底预计的8.1%的增长率。

与此同时，周三的美联储会议纪要显示，官员们认为，在上个月决定维持利率不变时，他们可能已经完成了加息，但他们没有就何时开始降息展开有意义的辩论。

当然，1月份的晴雨表并不完全是预测市场回报的可靠方法。2023年，标普500指数在当年1月上涨，全年都在攀升；而在2022年，该指数在1月下滑，全年都在下跌。但这在2020年或2021年并不适用，当时该指数在1月份下跌，全年上涨。

Verecan Capital Management的投资组合经理兼首席执行官Colin White表示：“在30、40和50年代信息不那么丰富的时候，这种方法可能奏效，但在今天的市场上不太可能奏效。”

股市在经历了辉煌的一年之后出现回落也并不罕见。道琼斯市场数据显示，在标普500指数上涨20%或以上的年份之后，该指数于次年1月平均下跌0.1%。

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