进口关税或复征，煤炭股全线沸腾！关税恢复影响几何？

今日煤炭板块表现强势。个股上，截至发稿，南戈壁涨超35%，蒙古焦煤涨近12%，南南资源、力量发展等涨超5%，中煤能源、兖矿能源涨超4%。
 

消息面上，国务院关税税则委员会发布公告称：2024年1月1日起，对部分商品的进出口关税进行调整。

按《国务院关税税则委员会关于2024年关税调整方案的公告》，明细中未提及煤炭继续实行暂定关税，而根据相关部门关税税则委员会2023年3月24日的公告显示，自2023年4月1日至2023年12月31日对煤炭实施税率为零的进口暂定关税，这意味着2024年1月1日起，我国煤炭进口关税可能恢复。

税则显示，普通税率为20%；特惠税率为0；协定税率基本为0；最惠国税率中，无烟煤、炼焦煤、褐煤为3%，其他煤为6%。

或对俄罗斯出口商构成威胁

根据自贸协定，来自澳大利亚、印尼的进口煤适用的是协定税率，均为0；来自俄罗斯、美国、南非、蒙古等在内的其他国家的进口煤则将按照最惠国关税6%收取。所以影响较大的国家主要为俄罗斯和蒙古。

2023年我国煤炭进口主要是印尼、俄罗斯、蒙古国、澳大利亚。此前俄乌冲突导致海外煤价高涨，提高了海外煤矿厂商的生产积极性，欧洲地区补库也较多，但2022年全球普遍是暖冬，欧洲、亚太地区过多的煤炭库存没有被消化，导致2023年西方国家的需求不足、库存外溢，较多煤炭资源转移到亚太地区。
 

据海关数据，2023年1-11月份，中国进口动力煤累计3.19亿吨，同比增长64%。进口来源国由多到少依次为：印尼、俄罗斯、澳大利亚、蒙古国，进口量分别为：19577.0、5429.4、4315.0、1437.3。（单位：万吨） 

据当前市场价格测算，此次煤炭进口关税调整，俄罗斯Q5500和蒙古国Q4800进口成本分别增加58元/吨、27元/吨。

关税恢复后中国煤炭进口格局会有哪些变化？
 

从历史来看，煤炭进口零关税政策的变动曾引发市场波动。

2015年曾出现煤炭进口量明显下降，而2014年取消进口零关税后，我国煤炭进口量环比下降30%。此次关税的可能恢复，也势必对全球炼焦煤贸易带来影响。

光大证券表示，若关税恢复，牵涉到的炼焦煤进口量（1-11月）占国内产量的18.8%。

如果煤炭进口关税恢复，2024年我国煤炭进口的成本将提升，进口数量或出现下降，在此背景下，2024年焦煤供给受限，但需求可能仍有增长，焦煤基本面格局更优，建议关注煤炭板块整体的配置价值，尤其是焦煤板块的配置价值。

国泰君安研报指出，根据国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于2024年关税调整方案的公告》，此次调整并未提及煤炭税率调整，故仍需继续关注官方公告，关注是否有进口煤免征关税延期公告。如“零关税”政策不继续延长，那么自2024年1月1日起开始恢复煤炭进口关税，无烟煤、炼焦煤、褐煤关税3%，动力煤6%。由于澳大利亚、东盟（印尼等）照自贸协定仍维持0关税，影响较大的国家主要为俄罗斯和蒙古，故对炼焦煤进口影响大于动力煤。

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