大型科技股明年不吃香了？大摩：降息料使美股风向大变！

摩根士丹利（Morgan Stanley）最近的一份报告显示，大型科技巨头在整个2023年一直主导着股市，但“胜利的火炬”可能会在2024年传递给小盘股。

以投资主管Mike Wilson为首的一个分析师团队表示，尽管小盘股在美联储降息前后往往表现不佳，但这次可能有所不同。

“如果在经济仍健康的背景下，早于预期的鸽派转变能推动明年名义增长的周期性反弹，那么在较长的投资期限内，小盘股可能看起来很有吸引力。”Wilson表示：“在我们看来，鉴于上周的FOMC会议，出现这种结果的可能性最近有所上升。”

目前，市场普遍预计美联储将在2024年多次放松货币政策。从历史上看，这对小盘股是不利的，因为降息通常伴随着经济下滑，而小公司对宏观层面的起伏最为敏感。

不过，由于经济状况稳健，通胀放缓，就业市场依然强劲，美联储可能不会因为经济放缓而降息，而是因为该行完成了控制通胀的目标。

这将是一个好消息，尤其是对小盘股而言，因为较低的利率应该会转化为较低的资金成本，而小公司通常比大公司支付更高的借贷成本。

为了衡量2024年小盘股的表现是否会超过大盘股，Wilson建议投资者密切关注企业业绩修正和小企业信心的指标。

他解释说：“目前，对小盘股的相对盈利修正仍为负面，相对利润率预估最近才再次下调。与历史背景相比，小企业信心仍处于低位，尚未出现令人信服的回升。”

但这两个指标可能最终会在美联储的货币政策温和调整后转高，这对小盘股来说是个好兆头。

“如果发生这种情况，相对而言，从优质股转向小盘股的交易可能会更加可持续，”Wilson表示。

不过，华尔街也有相反的观点。例如，高盛此前就表示，预计大型科技股将在整个2024年继续保持优异表现。