SolarWinds(纽约证券交易所代码：SWI)拥有相当健康的资产负债表

传奇基金经理李路（Charlie Munger支持的人）曾说过，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受资本的永久损失。因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务是一个非常重要的因素。我们注意到SolarWinds Corporation（NYSE：SWI）的资产负债表上确实存在债务。但股东们是否应该担心它对债务的使用？

一般来说，只有当一家公司无法通过筹集资金或自己的现金流轻松偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题。在最坏的情况下，如果一家公司无法偿还债权人，它可能会破产。但一种更常见（但仍然痛苦）的情况是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久稀释股东。当然，债务可以是企业的一个重要工具，特别是资本密集型企业。当我们考虑一家公司的债务使用，我们首先看看现金和债务一起。

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如下图所示，截至2023年9月，SolarWinds的债务为12亿美元，低于去年的15.8亿美元。然而，它也有2.352亿美元的现金，因此其净债务为9.686亿美元。

最新的资产负债表数据显示，SolarWinds一年内到期的负债为4.355亿美元，之后到期的负债为13.5亿美元。抵消这一点，它有2.352亿美元的现金和9250万美元的应收款项，这些款项将在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和多出14.5亿美元。

相对于其20.2亿美元的市值，这是一座杠杆山。如果贷款人要求它支撑资产负债表，股东可能会面临严重的稀释。

我们使用两个主要的比率来告诉我们债务水平相对于收益。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）是利息支出的多少倍（简称利息覆盖率）。这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了支付的利率。

虽然我们不会担心SolarWinds的净债务与EBITDA之比为3.6，但我们认为其1.8倍的超低利息覆盖率是高杠杆率的标志。因此，股东们可能应该意识到，利息支出最近似乎真的影响了公司的业务。令人欣慰的是，太阳风去年的息税前利润增长了183%，这就像年轻人的理想主义一样滋养着他们。如果这种盈利趋势继续下去，它将使其债务负担在未来变得更加可控。资产负债表显然是你在分析债务时要关注的领域。但最终，该业务的未来盈利能力将决定SolarWinds能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你专注于未来，你可以看看这个免费的报告显示分析师的利润预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务;会计利润并不能削减它，所以合乎逻辑的步骤是看息税前利润与实际自由现金流的比例。令所有股东感到高兴的是，在过去三年里，SolarWinds实际上产生了比EBIT更多的自由现金流。这种强大的现金转换让我们和Daft Punk音乐会上的节拍下降时的人群一样兴奋。

SolarWinds将息税前利润转换为自由现金流，这一分析是一个真正的积极因素，其息税前利润增长率也是如此。相比之下，我们的信心受到了削弱，因为它显然很难用息税前利润来弥补利息支出。当我们考虑上述所有因素时，在我们看来，SolarWinds管理其债务相当不错。但需要提醒的是：我们认为债务水平高到足以证明持续监控是合理的。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中-远非如此。例如-我们认为您应该注意SolarWinds的1个警告信号。

如果，在所有这些之后，你更感兴趣的是一个快速增长的公司与坚如磐石的资产负债表，然后看看我们的名单净现金增长股票没有延误。

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