红海危机或引发连锁反应！新一轮通胀再起？

最近红海商船频繁遭受袭击引发了人们对通胀再次爆发的广泛担忧，尤其是在欧洲，这可能削弱金融市场在新的一年最重要的央行降息叙事。

随着美联储上周转向鸽派立场，人们相信通胀可能会持续放缓，并准备迎接2024年的降息周期。交易员坚持预期美联储明年将有多达七次的25个基点降息。

周二，金融市场继续为这种完美的反通胀情景做好准备：美国国债收益率走低，股市再次收高，标普500指数（SPX）距离打破2022年1月创下的历史新高仅差临门一脚。

红海局势的发展美国在周一晚间宣布将采取新的国际行动阻止恐怖袭击。由于航运公司重新安排货运路线，国际原油周二连续第二天走高。

“总的来说，红海危机对欧洲的影响大于对美国的影响，美国在某种程度上是孤立的，更加自给自足，可以使用自己生产的能源。但如果紧张局势持续的时间足够长，例如延长到三到六个月，那么美国可能会受到影响，并将对其他事情产生多米诺骨牌效应，”华盛顿货币政策分析公司（Monetary Policy Analytics）的经济学家Derek Tang表示。

正如蒙特利尔银行资本市场策略师Ian Lyngen和Ben Jeffery所说，“红海或任何其他主要贸易渠道的进一步中断都可能带来潜在的通胀上行压力”，这将使10年期美国国债收益率保持在4%以下的前景复杂化。

对投资者来说，有几个潜在后果是利害攸关的。首先是他们可能需要重新调整对明年通胀和美联储降息的预期。尽管以CPI年率衡量的美国通胀率已经从2022年6月9.1%的峰值回落，但仍始终高于美联储2%的目标。

如果人们认为通胀有可能再次抬头，就像1966年至1982年期间那样，这可能会推动市场隐含利率走高，迫使政策制定者重新考虑需要进一步加息的想法。上个月末，美联储理事沃勒指出，美联储可能仅仅因为通胀下降而削减借贷成本，而不是视经济增长情况而定。

纽约FHN Financial宏观策略师Will Compernolle表示：“美联储上周转向鸽派立场的原因是，我们有足够多的数据显示事情进展顺利，通胀的改善似乎可以持续。但市场对这一巨大的叙事转变过于兴奋，可能有些操之过急。”

通胀的回归也可能会影响投资者如何使用货币市场账户中的近6万亿美元的现金储备。关于这部分资金是否会继续留在原地、涌入股市还是债券基金的争论越来越激烈。最终这将取决于美联储是降息还是将利率维持在5.25%-5.5%的22年高点。

美国银行对全球基金经理信心的最新调查显示，高通胀卷土重来是眼下投资者最担忧的事情之一，因为这将迫使各国央行维持高利率。

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