鲍威尔“松口”之后，华尔街顶级机构如何改变降息预期？

上周，美联储主席鲍威尔对即将到来的鸽派政策转向表示认可，这在华尔街引发了巨变，投资者急切地买入美股，分析人士也改变了对2024年有多少次降息的预测。

美联储主席鲍威尔在上周的联邦公开市场委员会会议上维持利率不变，这是美联储第三次在政策会议上保持利率不变。虽然鲍威尔承认，当前通胀趋势的任何逆转都可能促使美联储恢复加息，但更多的谈话集中在降息上。

美国银行在上周四的一份报告中表示：“12月份的联邦公开市场委员会显然是鸽派的，导致市场预计美联储在3月份降息的可能性约为90%。”

上周三，美联储成员对2024年底利率水平的预测中值从9月份的5.1%降至4.6%。这意味着美联储本身预计在2024年将至少三次降息25个基点。

在很大程度上，市场认为未来将有比美联储暗示更多的宽松政策。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具(CME Fed Watch Tool)，目前的共识是明年至少降息六次，每次加息25个基点。在上周三的美联储会议之前，市场预计2024年将降息五次。

华尔街的共识也开始转变，主要是因为美联储在制定利率政策时往往落后于形势，因为官员们严重依赖滞后的经济数据来决定利率。

当通胀在2020年和2021年飙升时，美联储表示，它“甚至没有想过考虑加息”。

另一方面也可能是同样的情况，因为通胀下降速度快于预期，而实际利率仍然过高。11月，鲍威尔表示，美联储“没有在谈论降息”。但正如市场过去所看到的那样，这种想法可能会瞬息万变。

以下是华尔街对美联储鸽派转向的看法，以及这对2024年的利率意味着什么。

高盛：“我们现在预计联邦公开市场委员会将更早、更快地降息。”

高盛(Goldman Sachs)表示，上周最大的新闻或许不是美联储的表态，而是通胀大幅下降。高盛首席经济学家Jan Hatzius说：“从某些方面来看，(通货膨胀)趋势已经达到或接近2%。”这将接近美联储2%的长期通胀目标，根据哈祖斯的说法，这意味着降息进程将会很快。

哈祖斯在最近的一份报告中表示：“鉴于通胀更快地回归目标，我们现在预计联邦公开市场委员会将更早、更快地降息。我们现在预测，3月、5月和6月将连续三次降息25个基点，以重新调整政策利率，FOMC可能很快就会认为这一水平太过离谱，随后将季度降息至3.25%至3.50%的最终利率，比我们之前的预期低25个基点。”

摩根大通：“我们现在预计6月将首次降息(之前是7月)。”

摩根大通(JPMorgan)经济学家迈克尔•费罗利(Michael Feroli)指出，鲍威尔在新闻发布会上没有反击美联储的鸽派倾向，这一点值得注意。这一点，再加上美联储的点阵图和最近的通胀数据，让费罗利相信，美联储将较最初预期更早降息。

费罗利在最近的报告中称：“由于FOMC暗示通胀的进一步进展将足以让政策更加宽松，我们现在预计明年6月将首次降息(之前为7月)，并在年底前将目标下调125个基点。”

麦格理：“我们的政策观点没有改变。”

麦格理(Macquarie)的经济学家在美联储本周的FOMC会议后保持预期不变，但这可能是因为他们已经有了华尔街最激进的降息预期之一。

该公司预计美联储明年将降息225个基点，相当于9次降息25个基点。“我们的政策观点没有改变。我们认为加息周期已经结束，但在24年第二季度之前不太可能降息。然而，我们预计下半年将出现大幅宽松，在核心通胀持续放缓和失业率不受欢迎的上升的推动下，2024年将总体降息225个基点。”

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