施尼策钢铁工业公司（纳斯达克股票代码：RDUS）是一项风险投资吗？

有人说波动性而不是债务是作为投资者思考风险的最佳方式，但沃伦·巴菲特有句名言：“波动性远非风险的代名词。”“当你检查公司的风险有多大时，考虑公司的资产负债表是很自然的，因为当企业倒闭时通常会涉及债务。重要的是，施尼策钢铁工业公司。（纳斯达克股票代码：RDUS）确实背负债务。但股东应该担心其债务的使用吗？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资本或自己的现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所获。虽然这种情况并不太常见，但我们确实经常看到负债累累的公司永久稀释股东，因为贷方迫使他们以低价筹集资本。话虽如此，最常见的情况是公司相当好地管理其债务--并且对自己有利。在考虑企业使用多少债务时，首先要做的就是将其现金和债务放在一起。

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下图（您可以点击查看更多详细信息）显示，施尼泽钢铁工业公司在2023年8月的债务为2.437亿美元;与前一年大致相同。然而，它确实有720万美元现金抵消了这一点，导致净债务约为2.366亿美元。

从最近的资产负债表中可以看到，施尼泽钢铁工业公司一年内到期的负债为3.239亿美元，此后到期的负债为4.804亿美元。另一方面，其现金为720万美元，一年内到期的应收账款为2.137亿美元。因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多5.834亿美元。

相对于其7.525亿美元的市值，这一赤字相当大，因此确实建议股东应密切关注施尼泽钢铁工业公司的债务使用情况。如果其贷方要求其支撑资产负债表，股东可能会面临严重的稀释。

为了相对于公司盈利来衡量公司的债务，我们计算其净债务除以息税折旧和摊销前利润（EBITDA），以及息税折旧和摊销前利润（EBIT）除以利息费用（利息覆盖）。因此，我们考虑的债务相对于收益，包括和不包括折旧和摊销费用。

虽然施尼策钢铁工业公司的净债务与EBITDA的比率相当合理，为2.3倍，但其利息覆盖范围似乎较弱，为0.80。主要原因是它的折旧和摊销如此之高。虽然公司经常吹嘘这些费用是非现金的，但大多数此类企业因此需要持续投资（不计费用）。无论哪种方式，毫无疑问，该股正在使用有意义的杠杆。重要的是，过去12个月，施尼泽钢铁工业公司的息税前利润下降了93%，令人瞠目结舌。如果这种盈利趋势继续下去，那么偿还债务将像把猫赶上过山车一样容易。在分析债务水平时，资产负债表显然是起点。但最终决定施尼泽钢铁工业公司未来维持健康资产负债表的能力的是未来的盈利。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这个关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，公司只能用冷现金偿还债务，而不是会计利润。因此，我们总是检查有多少息税前利润转化为自由现金流。纵观最近三年，施尼泽钢铁工业公司的自由现金流占其EBIT的40%，低于我们的预期。现金转换薄弱使得处理债务变得更加困难。

从表面上看，施尼策钢铁工业公司的利息保障让我们对该股犹豫不决，其EBIT增长率并不比一年中最繁忙的夜晚一家空荡荡的餐厅更诱人。但至少其净债务与EBITDA之比并没有那么糟糕。总体而言，在我们看来，施尼泽钢铁工业公司的资产负债表对该业务来说确实存在相当大的风险。因此，我们对该股非常谨慎，我们认为股东应该密切关注其流动性。在分析债务水平时，资产负债表显然是起点。但最终，每家公司都可以遏制资产负债表之外存在的风险。例如，我们发现了施尼泽钢铁工业公司的3个警告信号（2个很重要！）在这里投资之前您应该注意这一点。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长的记录）。免费的

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