施尼策钢铁工业(纳斯达克股票代码：RDUS)是一项高风险的投资吗？

有人说，作为一名投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但巴菲特曾说过一句名言：波动性远非风险的同义词。当你考察一家公司的风险有多大时，考虑它的资产负债表是很自然的，因为当一家企业倒闭时，债务往往会涉及到它。重要的是，Schnitzer Steel Industries，Inc.(纳斯达克股票代码：RDUS)确实有债务。但股东是否应该担心它的债务使用情况？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。尽管这并不常见，但我们确实经常看到负债累累的公司永久性地稀释股东的权益，因为贷款人迫使他们以令人沮丧的价格筹集资金。话虽如此，最常见的情况是一家公司对债务管理得相当好--并对自己有利。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

查看我们对Schnitzer Steel Industries的最新分析

下面的图表显示，2023年8月，施尼策钢铁工业公司的债务为2.437亿美元；与前一年大致相同。您可以点击查看更多详细信息。然而，它确实有720万美元的现金来抵消这一点，导致净债务约为2.366亿美元。

我们可以从最近的资产负债表中看到，Schnitzer Steel Industries有3.239亿美元的债务在一年内到期，超过一年的债务有4.804亿美元到期。另一方面，它有720万美元的现金和价值2.137亿美元的应收账款在一年内到期。因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和高出5.834亿美元。

相对于其7.525亿美元的市值，这一赤字是相当可观的，因此它确实表明股东应该密切关注Schnitzer Steel Industries的债务使用情况。如果它的贷款人要求它支撑资产负债表，股东可能会面临严重的稀释。

为了评估一家公司的债务与其收益的关系，我们计算其净债务除以其利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆盖率)。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

尽管Schnitzer Steel Industries的净债务与EBITDA之比相当合理，为2.3倍，但其利息覆盖似乎较弱，为0.80。主要原因是它的折旧和摊销如此之高。虽然公司经常吹嘘这些费用是非现金的，但大多数此类业务因此都需要持续投资(即不计入费用)。无论哪种方式，毫无疑问，该股正在使用有意义的杠杆。重要的是，Schnitzer Steel Industries的息税前利润在过去12个月里下降了93%，令人瞠目结舌。如果这种盈利趋势持续下去，那么偿还债务就像把猫赶上过山车一样容易。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但最重要的是，未来的收益将决定施尼策钢铁工业未来保持健康资产负债表的能力。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，我们总是检查EBIT中有多少转化为自由现金流。看看最近三年，施尼策钢铁工业公司的自由现金流占其息税前利润的40%，这比我们预期的要弱。这种疲软的现金转换增加了处理债务的难度。

从表面上看，Schnitzer Steel Industries的利息回补让我们对该股持怀疑态度，其EBIT增长率并不比一年中最繁忙的夜晚的一家空荡荡的餐厅更具诱惑力。但至少它的净债务与EBITDA之比并不是那么糟糕。总体而言，在我们看来，施尼策钢铁工业的资产负债表确实对该业务构成了相当大的风险。出于这个原因，我们对该股相当谨慎，我们认为股东应该密切关注其流动性。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。例如，我们发现了施尼策钢铁工业的3个警告信号(2个是重要的！)在这里投资之前你应该意识到这一点。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。你可以访问我们的这类公司的特别名单(都有利润增长的记录)。这是免费的。

对这篇文章有反馈吗？担心内容吗？请直接与我们联系。或者，也可以给编辑组发电子邮件，地址是implywallst.com。这篇由《华尔街日报》撰写的文章本质上是笼统的。我们仅使用不偏不倚的方法提供基于历史数据和分析师预测的评论，我们的文章并不打算作为财务建议。它不构成买卖任何股票的建议，也没有考虑你的目标或你的财务状况。我们的目标是为您带来由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不会考虑最新的对价格敏感的公司公告或定性材料。简单地说，华尔街在提到的任何股票中都没有头寸。