华尔街辩护无效，Adobe面临指引疲弱和FTC调查双重压力

尽管华尔街的金融机构在Adobe (ADBE.US)为明年提供了低于预期的指引和可能受到联邦贸易委员会(FTC)影响的背景下，仍纷纷为这家企业软件制造商进行辩护，Adobe的股价在周四盘前交易中还是下跌了近4%。

其中，瑞穗证券分析师格雷格·莫斯科维茨维持了对Adobe的“买入”评级，并重申其680美元的目标价(他在六天前刚刚上调)，指出第四季度的业绩是“良好的”，并且即使2024财年的展望“略低于预期”，也“没有理由担忧”。

莫斯科维茨表示，Adobe在数字化转型方面通过其端到端产品提供非常有利的定位。此外，数字媒体和数字体验方面有改善迹象，而Firefly和Express很可能成为该公司的“重要”增长驱动因素。

此外，由布拉德·西尔斯领导的美国银行分析师也重申了对该股的“买入”评级，指出尽管数字媒体年度经常性收入的新指导“令人失望”，但差异是由于价格上涨的时间安排所致。

这些分析师们写道：“正面的是，第四季度新的数字媒体日均收益(ARR)上涨4900万美元，主要来自"漏斗顶部的实力"(top of funnel strength)，而不是价格上涨。这为2024财年的潜在上涨提供了良好的前景，因为这些客户转为付费。对一些新的付费转化和增值路径的看好态度也表明了更有意义上涨的可能性。”

据悉，"漏斗顶部的实力"强调的是公司在吸引和获得潜在客户方面的效果，指的是在销售漏斗的最初阶段，即潜在客户接触或了解产品或服务的阶段，所展现出的吸引力和效果。销售漏斗是一个描述顾客从了解产品到最终购买的过程模型，通常被划分为几个阶段，包括意识、兴趣、考虑、意向、评估和购买。

相比之下，JMP Securities的分析师帕特里克·沃尔拉文斯则维持了对Adobe的“与大盘持平”评级，指出管理层提供的指导正在降低对下一财年的预期。

展望未来，Adobe预计第一季度的数字体验营收将在12.7亿至12.9亿美元之间，而数字媒体预计将在37.7亿至38亿美元之间。同时，Adobe预计2024财年的总销售额将在213亿至215亿美元之间，中点低于217.4亿美元的市场预期，全年每股收益预计在17.60至18美元之间。

此外，Adobe表示，该公司在11月份收到了联邦贸易委员会关于其订阅的通知。目前，这家总部位于加利福尼亚州圣何塞的公司正在与政府机构协商可能的和解或解决方案，该公司表示这可能“涉及重大的资金成本”。

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