招银国际：维持华润燃气“买入”评级 目标价调低3.8%至34.13港元

招银国际发布研究报告称，维持华润燃气 $01193.HK “买入”评级，目标价由35.48港元调低3.8%至34.13港元。

该行指华润燃气1-10月销气量表现良好毛差持续改善达到0.45-0.55元/方，全年预期能实现甚至超越先前指引0.5元/方。预期全年居民新增接驳完成公司指引300-350万户目标，该行调整预期为完成约322万户。综合服务业务维持快速成长。

该行表示公司在今年业界整体工业销气量低于预期的情况下，工业和商业销气量较去年同期维持稳定成长，下半年甚至单月工业销气量达到低双位数百分比年增率，表现优于同业。此外基于销气结构优化，居民供气较去年改善，支撑利润更高的商业工业销气较去年增加明显，毛差改善明显。此外华润燃气作为2022年有收并购的城燃企业，为今年销气量稳定成长提供基础也反映其财务弹性、现金流、收并购专案能力、专案品质的优越性。