回购利率飙升：人们是否注意到了2019年融资危机的教训？

过去几天，美国回购市场成为人们关注的焦点，因为飙升的短期利率给华尔街的隔夜融资带来了一些压力，这让人想起2019年的融资危机。

回购--全称为回购协议--是一种政府证券的隔夜交易，交易商将证券出售给投资者，并在第二天以略高的价格回购。此类交易通常被用来筹集短期资本--交易商实际上是从投资者或贷款人那里借钱过夜。

回购市场是银行短期融资习惯的一个重要方面，随着对短期回购贷款需求的增加导致利率飙升，市场压力在上月开始显现，此前11月份债券购买激增。

虽然较长期国债的收益率从10月份触及的16年高点继续下降，但在1个月至1年期之间的较短期限内，收益率仍保持在5%以上。在11月的最后一个交易日，隔夜一般抵押品回购的收益率跃升至5.5%以上，并一直保持在接近这一高位的水平直到12月。

iShares浮动利率债券ETF(纽约证券交易所代码：FLOT)是一只参考隔夜融资利率的交易所交易基金，周二早盘交易中上涨0.1%，至50.65美元。

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一些分析师表示，回购市场正显示出2019年融资危机的初步迹象，利率居高不下，流动性稀缺。9月1日2019年7月17日，以有担保隔夜融资利率衡量的回购利率从2.43%上升至5.25%，盘中触及10%以上的峰值。

由于担心银行间无担保贷款利率飙升可能导致全面的金融危机，纽约联邦储备银行向回购市场注入了750亿美元的额外流动性，并在本周剩余时间继续注入流动性。

美联储将这一事件与公司税日期导致的准备金下降和国债净发行量增加联系在一起。

分析师认为，最新的飙升可能与美国国债储备增加有关，因为在美联储开始出售美国国债作为其货币紧缩努力的一部分之际，政府借款增加。

然而，银行应该做好充分准备，以应对对其生存的另一种潜在威胁。它们都通过了美联储的压力测试，估计总储备为3.4万亿美元。

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照片：快门