港股为何不随美股反弹？机构称三大方面影响市场走势

近日美债利率大幅下行引发美股大涨，而港股市场仅出现一段时间反弹过后，再度出现调整。

截至发稿，恒生指数跌0.59%，报16731.65点；科技指数跌1.47%，报3774.5点。

对此中金公司发布研报称，港股市场的表现不佳，主要受三大方面影响。

首先是市场对于增长尤其是政策推进的预期在一定程度上受到中央经济工作会议前市场对预算赤字担忧方面的影响。

其次是部分龙头平台公司业绩不及预期导致互联网板块整体下跌。

最后是有报道称部分市场与港股相关的市场衍生品可能有赎回压力，从而导致市场波动较大。

美债利率下行投资者需关注预期的“抢跑”

美债利率骤跌以及上周发布的PCE数据再度助推市场对于美联储降息的预测升温。当前CME期货市场显示美联储政策紧缩周期结束的概率已经超过99%，2024年3月迎来首次降息的概率升至42%。

比如美联储主席鲍威尔上周五的讲话部分回击了美联储未来可能会大幅降息的市场预期。他表示，当前降息仍然为时过早，不能排除进一步加息的选项。但是市场却并未对此做出反应，仍沉浸于降息预期之中。

中金表示，以上消息无疑对市场是利好因素但从长期角度，仍然提示投资者美债利率的下行或面临波折，并且美国3季度GDP数据也表明强劲的经济韧性可能为美联储进一步的紧缩提供了空间。

后续市场怎么看？

中金公司指出，年底国内政策窗口及美债利率见顶回落有望提供一波修复式反弹，建议投资者关注高贝塔和利率敏感型板块，如生物科技、科技硬件、互联网与新能源等。不过，若要想实现真正的趋势逆转及向上空间的突破，还需等待更多“对症”政策的出台。

否则，仍然只能是后劲不足的反弹，与2019年及今年初无异，过去十年中两轮典型的“盘整期”亦能提供借鉴。在修复完成后和更多“对症”政策出台前，中金仍然建议以“捡便宜”策略应对可能的盘整，继续沿用攻守兼备的“哑铃”结构，关注稳定现金流板块(高分红行业，如电信、能源与公用事业)、高端科技升级(科技硬件、半导体与生物科技)和中端优势行业出海(工程机械、汽车与零部件、新能源与光伏、部分产品与品牌消费等)三条主线。

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