市场为通胀数据欢呼，但鲍威尔周五讲话或为降息预期“降温”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔准备于美东时间周五参加经济讨论。随着通胀持续降温，美国国债收益率下跌，以及美联储近期发表鸽派言论，投资者将密切关注美联储主席鲍威尔是否会暗示转向，或使用更强硬的语气。

周四有一些更积极的数据支持美联储鸽派：美国10月核心个人消费支出(PCE)价格指数同比上涨3.5%，创2021年4月来最小同比涨幅。核心个人消费支出是美联储首选的通胀指标，该数据不包括波动较大的食品和能源价格。

美国国债收益率下跌，美联储停止加息已无悬念？

毫无疑问，美国国债收益率自11月以来一直处于压力之下。10年期美国国债收益率周三跌至4.26%，为9月中旬以来的最低水平，延续了本周的跌势。周四，该利率小幅上涨至4.33%。

相反，标准普尔500指数和纳斯达克指数自11月以来上涨。标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)本周在一份预测中表示，预计鲍威尔和其他政策制定者将反对市场目前对利率的看法。

标准普尔全球评级在一份报告中指出：“我们还不相信美联储已经结束了加息。11月，金融状况比预期偏紧，导致美联储将政策利率维持在5.25%-5.50%不变。自那以来，金融状况有所缓解(矛盾的是，这增加了再次加息的可能性)。”

有几个因素影响了标普全球的看法。首先，美国财政部宣布，未来几个月债券发行将更倾向于期限较短的债券。美联储还认为，市场可能过于乐观地认为，进一步加息的可能性已经完全排除。在PCE报告公布后，将首次降息的预期提前至明年春季中期。

正因为如此，标普全球认为，在2024年年中开始降息之前，美联储可能会在12月再加息25个基点。

美联储主席鲍威尔预计将采取一贯立场

但B. Riley Financial首席市场分析师Art Hogan表示，有太多指标显示利率不应走高。他指出：“我反对美联储将在12月会议上提高利率的想法。这一观点的三个驱动因素是：通胀正在下降；经济数据越来越疲软；最近美联储发言人的共识已经从‘有多高’转向了‘多久’。联邦基金对12月13日会议的共识显示，再次加息的可能性不到5%。我们当然认为他们已经结束了这个周期。”

尽管如此，霍根认为，美联储主席鲍威尔于美东时间周五在亚特兰大斯佩尔曼学院(Spelman College)露面时，可能会试图通过收回本周较为温和的评论来缓和局面。

他说：“我们怀疑鲍威尔主席将在周五重复他的‘我们现在甚至没有考虑降息’的言论，以收回美联储本周早些时候的一些较为温和的言论。”“这似乎比联邦公开市场委员会在12月再次加息的可能性要大得多。”

CFRA首席投资策略师斯托瓦尔预计，鲍威尔在降息问题上的立场将比市场预期更为保守。他表示：“不是更强硬，而是一贯强硬。美联储希望提醒我们，他们依赖于数据，不会屈从于市场过早降息的愿望。他们将等待数据告诉他们何时应该降息。”

他还认为，美联储将在2024年降息，但可能要等到第三季度才能确保“通胀的余烬完全熄灭”。

他说：“我们认为美联储已经完成了本轮加息，这缓解了10年期美债收益率的上行压力。”“我们预计10年期美债收益率将在4%的低位挑战200日移动均线，之后将继续长期上涨。”

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