分析师称，博通富于创造力的人工智能、定制硅片的未来是最具活力和吸引力的

美国银行分析师Vivek Arya重申对博通公司(纳斯达克股票代码：AVGO)的买入评级和1200美元的目标价。

Arya的第一次Take估计在2014财年和25财年分别约为2.3%和7.3%的形式每股收益增长，如果AVGO能够实现计划的协同效应并比预期更快地交付，则在2015财年AVGO的形式每股收益将增加10%以上和60美元以上。

关键风险是在利用VMware Inc.的协同效应和管理约670亿美元总债务(隐含杠杆率<2.5倍，但绝对值很高)方面的短期宏观和长期风险。

Arya认为，VMW Close的任何股票波动都是以令人信服的估值收购一流计算供应商的增强机会。VMW降低了每股收益的周期性，尽管增长较慢，但AVGO受到两个不同趋势的影响：更快但周期性的半导体市场(7-10%的复合年增长率)，以及较慢但更可预测和经常性的收入，成熟的企业软件业务(4-5%的复合年增长率)。

VMW将半导体和软件混合比例从之前的78%和22%更改为60%和40%。

Arya指出，AVGO利用其企业CIO关系并将研发和销售努力集中在合适的应用程序上的能力一直被低估。

具体到VMW，AVGO的最初目标是在完成交易后的三年内将EBITDA贡献提高到85亿美元，而VMW 22财年的EBITDA为47亿美元。

Arya预计AVGO和VMW在2014财年和25财年的形式每股收益分别为48.04美元和55.70美元(较前一年增长2.3%/7.3%)。

在25财年的基础上，Arya的估计意味着形式每股收益为58.24美元，如果AVGO更快实现协同效应，这可能是60美元以上。

现在模拟非AI半导体业务-2014财年Ex-AI同比增长5%，Arya模拟2014财年半导体销售额同比下降5%，而之前为-3%。

同行CQ3 EPS结果在通信(12月季度跟踪-5%至-50%的同行)和工业(12月季度跟踪-10%至-30%的同比)中表现疲软。

AVGO最重要、最有吸引力的机会仍然是生产性人工智能和定制硅。

Arya预计，在Alphabet Inc.(纳斯达克股票代码：GOOG)(纳斯达克股票代码：GOOGL)、谷歌/张量处理单元(TPU)(60亿美元)和AI网络(20亿美元)的推动下，人工智能在2014财年将推动80亿美元的销售额(2013财年为40亿美元)。

价格行动：AVGO股价周二尾盘下跌0.29%，至947.61美元。