野村：市传内房股「白名单」料短期利好 但三大问题仍待回答

野村发表报告指，据报内地正在草拟50间内房融资白名单，当中包括碧桂园(02007.HK)、旭辉(00884.HK)、远洋集团(03377.HK)，当局会要求商业银行对相关内房商提供支持。该行并不确定，商业银行是否有足够诱因，对违约的地产商增加财务敞口，认为有三个执行难题是，商业银行如何提供融资、会否出现道德风险、新增融资的潜在损失由谁承担。

该行指，目前内地楼市疲弱，在复苏前景未明朗下，银行难以透过贷款协助发展商，较为可行的方法是认购债券，或以创新的财务工具提供融资。另一方面，若果银行向违约房企提供融资，必需规限用途，包括建设未完成项目或还债，但此举将对行业构成道德风险，因为未获支援的房企，并无诱因去加快推售项目。

该行相信，商业银行对于潜在损失风险，需要得到当局一定程度的保证，否则名单上的违约房企，实际上不会得到银行支持。

野村认为，近日正面消息对内房股价的刺激，短期可望维持，不过在楼市销售明确走出谷底之前，股价跑赢的情况难以持续，继续对优质发展商乐观，例如中海外(00688.HK) ，以及基本因素强劲的价值链参与者，例如贝壳(BEKE.US)。