小盘股有望迎来逆袭？分析师警惕突如其来的热情！

一位华尔街顶级技术分析师表示，今年迄今为止，小盘股的表现明显逊于大盘股，随着利好小盘股的季节性因素即将到来，这种情况有望将发生改变。

由罗素3000指数（RUA）中市值最小的2000家公司组成的罗素2000指数(RUT)今年迄今仅上涨2.6%，而大型股基准标普500指数(SPX)上涨18.6%；纳斯达克综合指数(IXIC)的表现最为出色，上涨36.6%。

不过，BTIG首席经济数分析师兼董事总经理乔纳森·克林斯基(Jonathan Krinsky)表示，这一趋势可能会逆转，因为微软(MSFT.O)和苹果(AAPL.O)这两家标普500指数科技股中权重最大的企业，正在触及“动量背离为负的趋势线阻力位”。这两个个股占该指数的47%。

克林斯基指出，与此同时，整个二月份，季节性因素对小盘股的青睐多于大盘股。他认为，未来几周罗素2000指数可能会出现突破，“从现在到2月中旬”，小盘股相对于标普500指数的相对表现将进入最佳时期。

小盘股的落后表现使其估值相对便宜。美国银行策略师Jill Carey Hall和Nicolas Woods在11月13日的研究报告中写道，罗素2000指数的远期市盈率跌至14个月低点。他们指出，罗素2000指数的市盈率是预期市盈率的12.3倍，比长期平均水平低19%，是往绩市盈率的12.6倍。

但是，需要注意的是，罗素2000指数成分股公司中仍约有40%处于亏损状态。在经济衰退期间，如此高比例的小公司亏损并不令人意外。但现在经济正在快速发展，利润不断扩大，这么高的亏损比例让人担忧。

宏观研究和机构经纪交易商Strategas分析师Bohnsack指出，“虽然我们并不低估人工智能驱动、小盘股主导的‘科技繁荣2.0’在下一个牛市周期中占据主导地位的潜力，但当前的小盘股（包括公共和私人）需要总体上清除了‘死钱’，特别是以前的增长宠儿。较高的利率将继续对小盘股盈利及其特许经营权造成影响，从而限制其进入资本市场的机会。”

因此，也有分析认为，市场对小盘股突如其来的热情似乎是一种循环思维。这些风险较高、资本状况较差的股票将受益于美联储的宽松政策。但是，宽松政策是为了应对经济低迷。即使在当前经济扩张周期中，许多小公司也无法盈利，更何况当经济表现低迷的时候？

尽管小型股近期表现强劲且价格持续低廉，凯投宏观(Capital Economics)市场经济学家詹姆斯·赖利(James Reilly)仍建议投资者坚持以“七大巨头”为主的市值加权美国增长指数。他在一份研究报告中写道，与小盘股相比，它们“受到我们预期的高利率和疲弱增长的影响”的风险较小。投资者尤其应该抑制对小盘股的热情。

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。