美畅股份：10月27日组织现场参观活动，Dymon、北京同德磐石资产管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2023年10月30日美畅股份（300861）发布公告称公司于2023年10月27日组织现场参观活动，DymonTom、北京同德磐石资产管理有限公司罗双福、新能源和电力设备陈宇泽、信达证券股份有限公司武浩、易方达基金管理有限公司陈思源、易米基金管理有限公司孙会东、盈峰资本管理有限公司蒋峰 李明刚、远信(珠海)私募基金管理有限公司刘广旭、云锋金融集团有限公司趙雯博、长安国际信托股份有限公司胡少平、长江证券股份有限公司任佳惠、招商证券股份有限公司赵旭、北京泽铭投资有限公司单河、浙江千睿资产管理有限公司王永强、浙商证券股份有限公司谢金翰、浙商中拓集团股份有限公司郑骞妲、中庚基金管理有限公司杨舜杰、中国国际金融股份有限公司徐瀚 白满谕 白鹭、中国民生银行股份有限公司杨桐、中国人保资产管理有限公司刘佳、中国人寿资产管理有限公司刘**、中国银河证券股份有限公司刘兰程、中立创业投资基金有限公司赵* 解东升、贝莱德基金管理有限公司程文钰、中信建投证券股份有限公司王吉颖、中信证券股份有限公司秦雪峰、中银国际证券股份有限公司顾真、中邮创业基金管理股份有限公司张子璇、中邮证券有限责任公司贾佳宇 陈昭旭、杨向峰、碧云资本管理有限公司高新宇、财通证券股份有限公司陈** 尹森 方维、成都之柱资产管理有限公司邹雁鹏、创金合信基金管理有限公司李游、大成基金管理有限公司王晶晶、大家资产管理有限责任公司黄建平、东方财富证券股份有限公司朱晋潇、FOUNTAINBRIDGE陆**、东方证券股份有限公司杨卓成 严东、东吴基金管理有限公司王瑞 陈瑶 余慧勇、东兴基金管理有限公司孙义丽、共青城润卿私募基金管理合伙企业(有限合伙)崔泽宁、光合未来私募基金管理(青岛)有限公司陈亮、广东正圆私募基金管理有限公司曹智明、广发基金管理有限公司张家栋、广发证券股份有限公司张芷菡、广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司李志军、国金证券股份有限公司李轩宇、安信证券股份有限公司王子硕 王璐、国联证券股份有限公司李灵雪、国信证券股份有限公司延姣阳、果行育德管理咨询(上海)有限公司宋海亮、海南果实私募基金管理有限公司吴浩、海通证券股份有限公司徐柏乔 吴志鹏、汉石(平潭)私募基金管理有限公司杨阳、杭州凯昇投资管理有限公司孙晓玲、弘盛资本有限公司Anne Zhang、鸿运私募基金管理(海南)有限公司高波、华创证券有限责任公司柘雨函、北京诚旸投资有限公司张玉川、华福证券有限责任公司李雪铭、华金证券股份有限公司周涛 雒文、华能贵诚信托有限公司肖明亮、华西证券股份有限公司曾杰煌、华夏基金管理有限公司陈凌飞 吕佳玮、华夏未来资本管理有限公司丁鑫、华鑫证券有限责任公司臧天律、惠理海外投资基金管理(上海)有限公司高云波、江西彼得明奇私募基金管理有限公司林蔚先、交银康联资产管理有限公司赵超、北京富智投资管理有限公司李晓迪 许德生、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、精砚私募基金管理(广东)有限公司莫启杰、景顺长城基金管理有限公司李进、久御投资管理有限公司杨洋、昆仑健康保险股份有限公司周志鹏、立格资本投资有限公司陈大伟、民生证券股份有限公司林誉韬、摩根士丹利证券(中国)有限公司Serena Chen、莫尼塔(上海)信息咨询有限公司陈兵、南京睿澜私募基金管理有限公司罗贵文、北京鸿道投资管理有限责任公司柴骏临、宁波梅山保税港区灏浚投资管理有限公司柯**、农银人寿保险股份有限公司郝赜川、青岛金光紫金股权投资基金企业雷静、青骊投资管理(上海)有限公司石川林、润晖投资管理香港有限公司邢天成、山东嘉信私募基金管理有限公司类宇、上海缔九投资张莉、上海贵源投资有限公司赖正健、上海合远私募基金管理有限公司陈泽斌、上海汇正财经顾问有限公司刘伟刚、北京诺昌投资管理有限公司许耀文、上海慧琛私募基金管理有限公司戴明、上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)柯伟、上海景富投资管理有限公司高岗、上海景林资产管理有限公司陈思达、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)胡纪相、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)郑**、上海宽远资产管理有限公司沙海丽、上海朴易资产管理有限公司董国星、上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙)杨郭浩、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)王佳东 杨晋、北京润泽财富投资管理有限公司郑旭、上海筌笠资产管理有限公司郑峰|、上海申银万国证券研究所有限公司陈楚瑶 刘宏达、上海天猊投资管理有限公司曹**、上海涌乐私募基金管理有限公司杨润泽、上海有色网信息科技股份有限公司杨小婷、上海正心谷实业有限公司周秀锋、上海证券有限责任公司丁亚、申港证券股份有限公司刘宁、申万宏源证券有限公司余洋、深圳市高上资本管理有限公司陈建群、北京深高私募基金管理有限公司王春柠、深圳市康曼德资本管理有限公司李伟清、深圳市明石信息咨询有限公司齐天熠、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄**、四川荣州聚享智研投资有限公司罗志高、太平洋资产管理有限责任公司刘宇 窦萍华、天风(上海)证券资产管理有限公司邱天、天风证券股份有限公司刘赛赛、维金(杭州)资产管理有限公司尹杰、吴泽致远(北京)投资管理有限公司于航、西安清善企业管理咨询有限公司王华溢参与。

具体内容如下：

问：三季度金刚线产品价格走势对公司经营业绩的影响？

答：受下游新增装机容量增长的带动，公司前三季度电镀金刚石细线销量超过 9,000 万公里，同比增长超过 42%，利润同比增长达到 35%。今年三季度电镀金刚线细线销量环比增长 6.5%，其利润环比下降了 3.24%，利润空间有所缩窄，主要原因是受到产品价格下降的影响。三季度产品均价下降10%左右，其中碳钢线均价下降约 5%，钨丝线均价下降超15%。从销量、均价、利润三者的变动关系不难看出，公司在严峻的市场环境下，持续挖掘发展动力，继续稳步推进降本增效，三季度细线金刚线成本不论是碳钢线还是钨丝线均有显著下降，使三季度金刚线毛利率逆势增长，仍然在超过60%的领先水平。对毛利增长贡献最大的还是母线成本的降低，这当中碳钢母线得益于公司母线自供率提升至 65%左右，加之母线生产环节的高成材率及高稳定性显著摊薄了整体母线成本。

问：公司近期的产能利用率是什么水平？

答：目前公司已建成的细线电镀金刚石线生产线 919 台，在“15 线机技改”项目全面完成及工艺升级双举措的有效支撑下，月产能达到 1,800 万公里。目前看本月的开工率水平基本是维持在 80%。10 月中、下旬以来，下游客户受电池及硅片库存偏大等因素影响对 11 月的开工率均做出了一定程度的下调预期，进而也将向上传导到金刚线行业，公司也审慎调整了生产节奏，预计 11 月份产能利用率将调整到70%~75%左右。

问：公司钨丝母线项目的建设进度如何？

答：公司 2023 年 8 月成立陕西美畅钨材料科技有限公司，从事钨丝材料研发和生产，有利于公司实现全流程的技术掌握和质量管理，帮助提升钨丝金刚石线的产品品质并快速配合新产品的开发。当前钨丝材料的应用尚处在成熟化的进程中，钨丝项目的建设重点也是对钨丝母线品质的打磨和性能的研究上，因此规划钨丝基材月产能较小，仅 100 万公里。从目前的建设进度看，预计在 11 月底开始，会有少量产量释放出来，以后逐渐提升。

问：三季度钨丝线价格降幅明显大于碳钢丝线，钨丝线价格下降的原因是什么，未来价格趋势如何？

答：今年钨丝母线供应的放量速度加快，产量提升背后应该有生产工艺的提升、成材率的提高，而这也必然带来生产成本的降低。实事上公司钨丝母线的采购成本也确实有非常明显的降低。公司钨丝金刚线价格下降，一方面基于钨丝母线的成本降低，使金刚线产品成本下降，销售价格也相应降低以馈客户；另一方面其实钨丝金刚线和碳钢丝金刚线存在一定竞争关系，客户对不同产品有较大选择性，在综合比较其经济性后，会对钨丝金刚线的高价格较为敏感，使钨丝金刚线的价格从前期较高的技术溢价逐渐向市场价格归，其实也是钨丝金刚线产品逐渐走向成熟的表现。

问：对比钨丝金刚线和碳钢丝金刚线，它们主流线径的差异能有多大？三季度钨丝金刚线的出货占比能有多少？

答：钨丝金刚线和碳钢丝金刚线主流线径的差异基本保持在 5μm左右，这也是经客户反复测算所得出的钨丝需要保持的基本线径优势要求。实际上，28μm钨丝和 32μm、33μm的碳丝金刚线也基本上保持了这样的线径差异。三季度钨丝金刚线的出货在整个金刚线出货结构中的占比约 10%左右。

问：公司经营现金流和利润的匹配程度有所出入，请具体原因是什么？

答：公司今年的经营现金流变动比较明显，主要是钨丝母线的结算方式采用电汇，与行业惯用的承兑汇票的结算方式不同导致。

问：公司目前的碳钢丝母线自供率是什么水平，未来是否有可能继续升？

答：公司目前碳钢丝母线的自供率在 65%左右，自制母线产量大概在每月 800 万公里左右的水平。当前整体市场上碳钢丝母线供应较为充足，考虑到市场整体良性发展，公司目前尚无在碳钢丝母线方面继续扩产的计划。

美畅股份（300861）主营业务：电镀金刚石线的研发、生产及销售。

美畅股份2023年三季报显示，公司主营收入33.31亿元，同比上升35.35%；归母净利润13.9亿元，同比上升35.12%；扣非净利润13.36亿元，同比上升38.21%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入11.63亿元，同比上升26.0%；单季度归母净利润4.97亿元，同比上升37.21%；单季度扣非净利润4.87亿元，同比上升42.3%；负债率23.42%，投资收益1553.48万元，财务费用-867.74万元，毛利率57.96%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为60.47。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出386.52万，融资余额减少；融券净流出967.81万，融券余额减少。

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