港股放大招，下调印花税，对后市有何影响？

今日午盘，港股传来重磅消息，香港特区行政长官李家超表示，香港将把股票交易印花税从0.13%下调至0.1%。

除了下调印花税，为改善港股流动性，港府还将陆续施行降资讯费用、改革GEM市场、检讨买卖价差等系列举措。

今年8月27日，港股宣布成立工作小组研究如何增加股票市场流动性，其中调减印花税呼声渐高。以史为鉴，调降印花税作用如何，会对港股带来什么影响？

调降印花税的直接作用

1、交易成本更低，降低印花税将大幅降低港股交易成本，一定程度将提升港股对境内外资金的吸引力。

2、提振港股流动性，在当前低迷阶段对港股流动性形成支撑。

3、提升高频交易活跃度。印花税调降或将在一定程度上影响程序化交易和量化交易的投资者，使其交易更加活跃。（观点参考自国泰君安研究报告）

历次印花税调整，港股表现如何？

根据国泰君安统计数据显示，港股曾3次下调印花税，分别是1988年4月、2000年4月和2001年9月，在短期可能均有一定的正面提振作用。

1、2000年下调首个交易日大部分行业受提振上涨，但随后20个交易日内，前期上涨的行业随后均转为下跌。

2、2000年4月7日下调首个交易日，技术硬件和设备、耐用消费品、半导体涨幅居前；T+10开始前期涨幅靠前的行业普遍开始回调，而前期涨幅较小的行业开始小幅补涨。

3、2001年下调首个交易日大部分行业下跌，20个交易日内软件与服务大幅上涨，但其余行业均表现较弱。2001年9月1日下调后首个交易日，大部分行业仍下跌。

通过复盘，我们会发现印花税调整对短期情绪影响较大，中长期更多需要期待国内经济继续复苏支持港股市场发展。

特别是对当下的港股而言，港股互联网ETF（513770）标的指数——港股通互联网指数年内回撤幅度超20%，港股估值再度来到历史低位，叠加政策面增发万亿债券、汇金入市等系列利好消息共振，压抑已久的港股或随时迎来反转行情。

港股四季度胜率或更高？

国海证券海外策略首席分析师党崇钰在最新研究报告中指出，四季度是港股胜率最高的季度。

通过复盘2008-2022年恒生指数各季度涨跌幅，Q3上涨概率仅为40%，平均下跌3.53%，Q4上涨概率高达73%，平均上涨2.73%。过去15年Q1、Q2上涨概率均为47%，其平均涨跌幅幅度分别为-0.96%、1.73%。

国海证券还指出，Q4上涨超3%的概率最大，Q3下跌超3%的概率最大。过去15年，Q4上涨超3%的概率为60%，而下跌超3%的概率仅为27%。而Q3下跌超3%的概率为53%，上涨超3%的概率仅为40%。

据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。

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