谷歌Q3营收和盈利超预期，但云业务表现不佳

10月24日周二美股盘后，数字广告和搜索巨头、谷歌 $GOOG / $GOOGL 母公司Alphabet发布2023年三季度财报。

财报显示，第三财季收入为770亿美元，同比增长11%。第三季度广告收入达596.5亿美元，去年同期为544.8亿美元。

谷歌云计算部门的三季度销售额为84.1亿美元，增速放缓至22.5%，低于华尔街预期的86亿美元。

据StreetAccount 统计，在过去20个季度中，谷歌有13个季度的盈利和收入超出市场预期。

截至发稿，谷歌盘后跌超6%，尽管其总营收、盈利均超过市场预期，但受到云计算部门销售额增速放缓影响。

自7月底公布二季报以来，其股价累涨约12%，跑赢同期标普500指数的累跌7.5%。谷歌也是今年迄今表现最佳的大型科技股之一，股价累涨57%，标普大盘累涨超10%、纳指累涨超25%。

• 谷歌广告业务增长加速

谷歌的业务增长速度超过了一年多以来的水平，表明网络广告买家对经济前景改善的信心正在增强。

公布的财报显示，该公司第三季度营收为近770亿美元，同比增长11%。这一业绩标志着这家科技巨头连续第三个季度实现增长加速，此前经济放缓曾导致该公司的广告销售出现罕见的短暂下滑。

在广告方面，这一业务较去年第三季度增长9.5%，达到约600亿美元，这主要是受搜索结果旁的广告增加的影响。此外，谷歌旗下YouTube视频平台的广告收入在本季度上升至80亿美元，较去年增长了12%。

• 谷歌云收入或增速小幅放缓，市场关注大量人工智能投资带来的收入和成本效应

同时，Google Cloud谷歌云业务收入预计为86亿美元，增长25.3%，但也表明增长正在放缓。

因为去年三季度的云收入曾同比增长37.6%，去年四季度增长32%，今年一季度和二季度均增长了28%。目前，在云计算市场份额排名第三的谷歌正在努力追赶竞争对手亚马逊和微软。

不过Evercore ISI指出，渠道检查“表明云支出正在释放”，部分原因是人工智能需求增加，他预计2024年云支出将进一步加速，谷歌在生成式AI软件领域的强势地位是云业务的竞争优势。

同时，谷歌也在人工智能方面进行了大量投资，以期追赶微软投资OpenAI形成的先发优势。

这其中包括今年推出了OpenAI ChatGPT的聊天机器人竞品Bard，并将生成式AI技术添加到谷歌消费者和企业业务的更多产品中，还在核心的搜索业务进行测试，试图重新获得硅谷人工智能领导者的地位。谷歌还在10月初发布了主打AI功能的最新旗舰智能手机，包括在手机中添加基础人工智能模型。

现在，投资者希望了解AI投资能否为公司的云和企业业务带来增量收入，以及如何影响成本。二季度时谷歌曾表示，人工智能需求增长将推动2023下半年和2024年基础设施成本增加。

此前分析普遍指出，生成式人工智能可以为简单的文本查询提供更有创意、更全面的答案，如果人们因此改变了在线查找信息的方式，可能会对谷歌核心的搜索和广告业务产生重大影响。

• 华尔街怎么看

财报发布前，华尔街普遍维持买入或增持评级，德银还上调目标价，暗示有7%的增幅空间，除了运营支出更有纪律之外，主要还是对广告业务复苏，以及人工智能投入对核心搜索业务的加速提振感到乐观。美国银行便称：

“随着广告商越来越多地采用效果最大化广告策略，以及动态关键字广告等人工智能驱动型产品的普及，人工智能将在2023 下半年对谷歌广告销售产生越来越积极的影响。

我们预计，随着搜索增长的加速，谷歌的核心业务将在今年下半年显示出强劲的利润杠杆，而 2024 年的成本效率可能会推动华尔街预测的上调。

下一个重大事件可能是Gemini的推出，预计它将具有卓越的大语言模型表现，并有助于谷歌人工智能业务的发展。”

不过，富国银行对2024年的预测更为保守，重申“持平大盘”评级，尽管将目标价上调了5美元至126美元，仍意味着股价将较周一的收盘价回落7%，其理由是：

“即将到来向对话搜索格式的过渡，将给搜索市场带来巨大不确定性。预计这种格式变化会带来干扰，可能会给谷歌的中期搜索增长带来阻力。

同时，竞争对手可能会积极竞购谷歌的搜索分销合作伙伴关系，从而降低谷歌的盈利能力。即使谷歌保持住搜索领先地位，我们也不期望该公司在未来十年复制之前的繁荣。”