TimkenSteel(纽约证券交易所代码：TMST)的资产负债表健康吗？

伯克希尔哈撒韦的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金经理李路直言不讳地说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。因此，当你评估一家公司的风险有多大时，聪明的投资者似乎知道债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。我们可以看到，TimkenSteel Corporation(纽约证券交易所代码：TMST)在其业务中确实使用了债务。但更重要的问题是：这些债务造成了多大的风险？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。然而，更常见(但代价仍然高昂)的情况是，一家公司必须以极低的价格发行股票，永久性地稀释股东的股份，只是为了支撑其资产负债表。当然，债务的好处是，它往往代表着廉价资本，特别是当它用能够以高回报率进行再投资的能力取代公司的稀释时。在考虑一家公司的债务水平时，第一步是同时考虑其现金和债务。

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下图(您可以点击查看更多详细信息)显示，截至2023年6月底，TimkenSteel的债务为1310万美元，低于一年内的2040万美元。但另一方面，它也拥有2.219亿美元的现金，导致净现金头寸为2.088亿美元。

最新的资产负债表数据显示，TimkenSteel有2.198亿美元的负债在一年内到期，2.169亿美元的负债在一年后到期。作为抵消，它有2.219亿美元的现金和1.333亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和高出8150万美元。

当然，TimkenSteel的市值为8.548亿美元，因此这些负债可能是可控的。话虽如此，很明显，我们应该继续监控它的资产负债表，以免它变得更糟。尽管有值得注意的负债，但TimkenSteel拥有净现金，因此可以公平地说，它没有沉重的债务负担！

幸好TimkenSteel的负担不是太重，因为它的息税前利润比去年下降了100%。说到还债，收入下降并不比含糖汽水对你的健康有什么用处。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但最重要的是，未来的收益将决定TimkenSteel未来维持健康资产负债表的能力。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润只是不能削减这一点。虽然TimkenSteel的资产负债表上有净现金，但它将息税前收益(EBIT)转换为自由现金流的能力仍然值得关注，以帮助我们了解它正在以多快的速度建立(或侵蚀)现金余额。在过去的三年里，TimkenSteel实际上产生了比息税前利润更多的自由现金流。这种强劲的现金转换让我们像傻朋克演唱会上节奏下降时的观众一样兴奋。

如果投资者担心TimkenSteel的债务，我们可以理解，但我们可以放心的是，它拥有2.088亿美元的净现金。它给我们留下了深刻的印象，自由现金流为5800万美元，占其息税前利润的112%。因此，我们对TimkenSteel的债务使用并不感到困扰。尽管TimkenSteel的利润是亏损的，但其正的息税前利润表明该业务本身具有潜力。因此，你可能想了解一下过去几年的收入趋势。

如果你有兴趣投资那些可以在没有债务负担的情况下增长利润的企业，那么看看这份资产负债表上有净现金的成长型企业的免费列表。

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