美联储鹰派代表转鸽进行时：延长暂停加息时间

费城联储主席 Patrick Harker 在周二的采访中表示，美联储应该延长暂停加息的时间，因为越来越多的证据表明，尽管最近有招聘和支出强劲的迹象，但借贷成本上升将减缓经济。

Patrick Harker是美联储鹰派代表，也是2023年票委，此前主张激进加息抑制通胀。本周，他表示，美联储可能要等到明年初，才能决定过去20个月的快速加，息是否足以降低通胀。

Patrick Harker 说：“就在当前的利率水平停留一段时间，可能很长时间，也可能没有那么长时间。但让我们看看未来几个月事态发展”。他补充道，尽管最近的经济数据出奇地活跃，但来自企业的实地报告“一次又一次的接触表明，情况似乎正在放缓”。

例如，银行家们报告称，更多的商业贷款即将到期，需要以高得多的利率续期，“他们担心，其中一些企业及其商业模式将无法在更高的利率下生存”。

美联储最近一次加息是在今年7月份，利率当前维持在5.25%至5.5%之间，为近22年最高水平。几位官员在过去一周表示，他们很乐意在10月31日至11月31日利率决议会议上维持利率不变，延长暂停加息的时间。

过去一年，美联储还将其8万亿美元的资产组合，削减了1万亿美元，允许持有的国债和抵押贷款支持证券在不更换的情况下到期。缩减这些资产提供了一种额外的紧缩政策，因为当美国财政部展期债务时，必须找到新的证券买家。

“我们做的足够多了”

Patrick Harker周一在费城举行的全国抵押贷款银行家大会上发表讲话时强调，紧缩货币政策有滞后影响。他说：“我们做了很多，而且做得很快……经济运行不能操之过急。我认为我们做了很多。”

Patrick Harker在2017年、2020年和今年轮流担任美联储票委期间，从未在利率制定会议上持不同意见。本周二，他表示，需要看到经济数据的“明显转变”，尤其是通胀再次加速的迹象，才能重新转向支持加息。

美国劳工部本月早些时候发布的9月就业报告，和商务部周二发布的强劲零售销售报告，延续了一系列强于预期的经济数据。

与此同时，自6月份以来，衡量潜在通胀的指标明显放缓。根据美国商务部的数据，不包括波动较大的食品和能源项目的核心价格指数，在8月份以3%年化率上涨，低于前六个月的4.8%。

更加紧缩的金融环境

Patrick Harker称，由于最近长期债券收益率上升，美联储在减缓经济和降低通胀方面做得足够多，这让他感到更加欣慰。10年期美国国债收益率周三收于4.902%的16年新高。

更高的借贷成本传统上会削弱投资和支出，当更高的利率也会影响股票和其他资产价格时，这种动态就会得到加强。Patrick Harker表示：“任何会减少金融宽松的事件，本质上都是在做一些货币政策的工作。”

Patrick Harker表示，一旦通胀率与央行2%的目标“在合理距离内”，美联储就应该考虑降低利率。他说：“我们还没有达到目标，但我们相信存在滞后。所以，如果我们进入2.5%的范围，[而且]通胀还在继续下降，那么这样的事情至少会让我考虑利率是否应该开始降息。“

Patrick Harker 赞成就美联储减缓缩表展开对话。美联储每月减持600亿美元美债，缩减规模是2018年末和2019年初的两倍。

美联储缩表，最终耗尽金融市场中被称为储备的银行存款。但美联储并不确定准备金何时会降至足以让银行争夺的水平，这可能会推高隔夜贷款利率，这在2019年就发生过。

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