美债收益率飙升之际，全球对冲基金在做空哪些领域？

高盛的一份报告显示，全球对冲基金上周以11周来最快的速度抛售食品、饮料和烟草公司的股票，因为这些被视为债券“替代品”的股票无法赶上近期美国国债收益率的飙升。

高盛(Goldman Sachs)为对冲基金提供服务的大宗经纪业务在报告中称，截至10月13日(周五)当周，对冲基金对必需消费品的空头押注达到三个月来最高水平，是过去五年触及的最高水平之一。

高盛表示，截至10月13日当周，销售家庭用品、酒类和烟草产品等消费品板块是标准普尔500指数中表现最差的板块，也是高盛大宗经纪交易记录中净卖出最多的美股板块。此外，卖空与买入的比例约为4比1。

对冲基金的抛售的形式是对销售食品、饮料和烟草产品的公司进行空头押注，并卖出家庭用品和食品的多头头寸。

今年以来，美国消费必需品类股已经下跌了约10%，因为这些股票的派息率通常比美国国债收益率更高，但与最近飙升的政府债券收益率相比，它们根本无法匹敌。

标准普尔500指数的必需消费品和非必需品板块中有超过20只股票在10月份创下了52周新低。尽管美国经济总体上似乎在蓬勃发展，但零售行业的公司均表示，消费者在购买时开始更加谨慎。最近股价的下跌也与美国国债收益率的快速上升同时发生，这尤其降低了消费板块主要股票的吸引力，因为它们通常被视为股息股。

由于10年期国债收益率徘徊在4.7%以上，部分股票的股息似乎不再那么有吸引力。零售商Dollar General和Target的股息收益率分别为2.1%和4%，而卡夫亨氏和康尼格拉则超过5%。

沃尔格林(Walgreens)是标准普尔500指数中股息收益率最高的公司之一，超过8%，但鉴于这家连锁药店的困境，人们越来越怀疑其是否应该维持派息。任何削减都会违背一个长期的传统：沃尔格林是高股息企业之一，至少有四分之一个世纪的支付和增加股息的记录。

零售领域仍然有赢家，Costco和沃尔玛近期表现优于大盘。Costco的平均客户往往收入较高，该公司上个月报告收入和销售额有所增长，但表示大件非必需品的销售有所减弱。沃尔玛表示，它正在提高高收入购物者的食品杂货市场份额，并提高了8月份的销售预测。

基金经理表示，他们正在寻找能够承受消费者习惯变化的公司，并选择押注在整个商业周期中都增加股息、且即使在消费者疲软的情况下也能够占据份额的个股。

Telemus Capital首席投资官Matt Dmytryszyn表示：“因此，我们更加关注能够抵御宏观逆风且估值具有吸引力的公司。这样，我们就不用指望消费者保持弹性。”

投资者和分析师表示，汽油价格上涨、信贷条件收紧以及通胀粘性正开始困扰许多消费者。美国消费者信心连续两个月下降，表明美国人对其财务和经济健康状况日益感到不安。

CBIZ投资咨询服务公司首席投资官Anna Rathbun表示：“如果食品价格高，汽油价格高，我就会减少购买我想要而非必要的商品。”

Dollar General等公司表示，其客户购买的非必需品越来越少，客户选择购买食品和其他必需品，从而给公司留下了未售出商品的库存。

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