美国大型银行发布亮眼财报，但华尔街的“好时光”不会持续太久

投资者本周关注高盛、美国银行等大型银行股财报，此前美国最重要的银行家警告说，美国大银行的好日子可能不会长久。

上周，花旗集团(Citigroup)、摩根大通(JPMorgan Chase)和富国银行(Wells Fargo)均公布利润增长，并上调了今年的核心净利息收入预期，合计上调幅度超过40亿美元。虽然利率上升推高了贷款机构的融资和存款成本，但银行的现金和贷款(尤其是信用卡)收益也大幅增加。

事实上，花旗集团和摩根大通第三季度的收益利率和支付利率之间的差距实际上比上一季度扩大了。然而，隐藏在这些巨额数据背后的担忧，与全年困扰银行股的担忧是一样的。三家银行的净利息收入预测也暗示，第四季度这一关键收入数字将低于第三季度。

事实证明，面对存款定价压力，大银行比中小银行更有弹性。但考虑到近年来存款成本一直很低，随着客户适应更长时间的高利率，重新定价的空间似乎更大。

就连美国最大的银行自己也承认，它也不能幸免。摩根大通首席执行官杰米•戴蒙上周五表示，他仍预计与同行之间的存款竞争将很快加剧，这将对他所称的该行目前的“超额盈利”构成压力。它最近甚至还为某些关键客户提供了诱人的优惠，比如6%的存单利率。

除了存款担忧之外，这些银行公布的贷款增长目前相当不温不火，从第二季度到第三季度总共不到1%。最近几个季度，信用卡贷款的增长一直备受瞩目。但银行家们普遍认为，消费支出不会保持当前增长速度：摩根大通对分析师表示，从现在开始，信用卡消费增长“可能会略有放缓”。

这还没有考虑到，在美联储(Federal Reserve)提出新的资本金规定之前，银行可能会如何决定不持有抵押贷款等特定贷款。在贷款增长不大的情况下，保持贷款收入增长的压力直接落在了利率上。

同样，虽然银行对美国人的财务状况总体上保持信心，但他们仍然预计消费者信贷将从疫情的异常水平上走弱——或者用他们的话说，“正常化”。花旗集团表示，到今年年底，其信用卡净冲销率将达到疫情前的水平，这意味着其品牌卡部门的损失率将从第三季度的2.72%跃升至3%至3.25%。事实上，摩根大通将2023年全年信用卡净减记预期从2.6%下调至2.5%。但它们确实暗示，情况不会像最近那样乐观。

在批发业务方面，富国银行说，它增加了商业房地产办公室贷款的潜在损失拨备，不过对于大银行来说，这些贷款最终只占整体业务的一小部分；而地区性银行的风险敞口通常要大得多。

自然，不确定因素是美国是否会在未来几年的某个时候最终陷入经济衰退。目前来看，这方面的情况有所好转：摩根大通上周五表示，由于首席经济学家预测经济收缩的可能性正在降低，这有助于该行释放部分贷款损失拨备，但改变预期也可能轻易逆转这一进程。

当然，经济疲软可能促使美联储降息，从而缓解存款价格的压力。但总体而言，经济衰退并不是一个对放贷机构有利的结果，银行通往下一个高峰的道路仍很漫长。

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