奈飞三季度迎来“大考”，超额交付才能让投资者满意

对于流媒体巨头奈飞 $NFLX 来说，这是一个重要的季度，因为它将“首次真正测试”其旨在阻止全球各地家庭免费使用其服务的策略。该策略包括打击密码共享行为、推出新的付费共享选项以及更便宜的广告支持会员级别。

奈飞表示，这一新战略将加速2023年下半年的收入增长。预计奈飞三季度收入将同比增长7.7%，达到85.36亿美元，符合其财务指引。公司表示，当前策略正在发挥作用，但也警告称，解决方案需要时间，并强调市场对该策略的回报速度可能变得更加乐观。

展望第四季度，奈飞应该会在第四季度实现更快的增长。华尔街预计奈飞Q4收入目标为88亿美元（同比增长12%），营业利润为12.3亿美元。因此，任何令人失望的情况都表明其新战略的进展速度不如预期。

今年迄今，奈飞股价上涨26%，表现优于其他流媒体股票。这是因为奈飞不仅是最受欢迎的流媒体平台，它也是唯一盈利的平台。奈飞的高质量内容正在推动器订阅用户逐季增长，而其他流媒体服务则在受众增长方面步履维艰。截至2023年二季度末，该公司付费会员数量达23839万，较去年增加约1772万。

经历了好莱坞演员罢工后，10月3日，奈飞计划提高其无广告服务的价格。劳资纠纷将继续对行业造成重大损害，新电视剧和电影的产量也将随之大幅下降。因此，提价是公司管理层的必然之举，以此来部分抵消奖金支出增加和好莱坞作家和演员版税提升的影响。

本季度的风险在于市场对新策略的预期过高、过快。考虑到这一点，如果奈飞的新计划没有像投资者希望的那样迅速获得回报，人们可能会感到失望，而且奈飞可能不得不给出“超额交付”的答卷才能让投资者满意。管理层指出，令市场兴奋不已的新广告支持会员体系需要到2024年才会真正开始“腾飞”。此外，不容忽视的一点是，美元相对于外币的走强，这对每个付费会员的平均月收入产生了负面影响。

由于现金流的增长和管理层计划的订阅计划价格上涨，预计奈飞在偿还2024年至2030年间到期的优先票据方面不会遇到困难。该公司的现金和短期投资总额继续逐年增长，截至2023年6月，总额为85.8亿美元。

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