新一轮财报季即将开启！八成市场人士认为美股将面临盈利预警

未来一周，投资者将迎接关键的美国通胀数据和第三季度财报季。

具体来看，周四将公布美国9月份消费者价格指数(CPI)，预计该报告将显示总体通胀略有下降。美联储9月会议纪要也将于本周公布，预计该报告将提供有关货币政策未来路径的进一步洞见。

企业方面，百事可乐(Pepsi)、达美航空(Delta)和摩根大通(JPMorgan)将拉开第三季度财报季的序幕。花旗(Citi)、富国银行(Wells Fargo)和贝莱德(BlackRock)预计也将于周五公布财报。

受到债券收益率上涨影响而步履蹒跚的美国股市正面临新的威胁，因为美国消费者支出趋势的减弱，预计将引发一系列上市公司盈利预警。

根据Markets Live Pulse的一项调查，在567名受访者中，有80%的人担心一些行业在公布新季报时可能会对盈利趋势提出警告，进而使得人们减少投资。

受访者包含了投资组合经理、交易员、个人投资者、经济学家和研究人员。

这也就意味着新财报季结果可能会削弱标准普尔500指数的表现。该指数上周五（10月6日）上涨1.2%，此前汽车工会和汽车制造商之间的谈判取得突破，这提振了市场情绪。

而巴勒斯坦哈马斯武装组织对以色列境内发动袭击后，美股期货在周一亚洲早盘期间下跌。

多重挑战

投资公司Ninety One驻伦敦的投资组合经理Stephanie Niven表示，“本季度开始，消费领域将很面临艰难挑战…而这也将与美联储加息周期开始发挥作用相结合。”

从二手车经销商到零售商，美国各地的企业已经开始看到消费需求放缓。

虽然到目前为止，消费类股在2023年的表现要好于大盘，但是摩根士丹利Michael Wilson策略师团队对消费类股敲响了警钟，预计消费者将缩减支出，因为美国非必需消费类股已连续第三周下跌。

投资者同样担心，更高的利率将开始严重影响经济，并侵蚀刚刚开始复苏的利润。上周数据显示，9月的非农就业人数意外激增，增加了人们对美联储将在年底前再次加息的预期。

利率上升显然是人们最关心的问题。约54%的MLIV Pulse受访者认为，最大的负面因素将是债券收益率上升和金融环境进一步收紧的影响。在周五的非农就业报告公布后，10年期美国国债收益率立即接近4.9%，30年期美国国债收益率升至5%以上，均触及2007年以来的最高水平。

除了借贷成本上升和消费者疲弱的风险外，投资者认为，标普500指数成分股公司未来12个月的盈利预期正在接近峰值。

约60%的受访者认为，即将公布的盈利预期将拉低标普500指数。近37%的人预计，今年年底该指数将较当前水平下降5%至10%，而8%的人认为降幅会更大。

然而，尽管存在种种不利因素，仍有超过40%的人预计本季度将显示出经济的弹性。

摩根大通将于10月13日（本周五）正式拉开新一轮财报季的帷幕，届时将迎来对市场信心的首个考验，之后将紧随各大银行的季报业绩，可看作对经济健康状况的晴雨表。

WisdomTree宏观经济研究主管Aneeka Gupta表示，“市场正在接受美联储的说法，但同时也在考虑他们的前瞻性含义，即既然他们似乎如此坚决地要在更长时间内保持高利率，那么必须打破目前的某些局面。”

华尔街怎么看？

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在上周五的一份报告中写道：“虽然我们坚持维持利率不变，但如果今天的数据之后又迎来过热的通胀数据，美联储可能会再次加息。”“如果发生这种情况，明年避免经济衰退的理由就会变得更加脆弱。”

经济学家预计，9月份美国CPI将较上年同期上涨3.6%，低于8月份3.7%的整体通胀率。环比涨幅为0.3%，低于8月份的0.6%。预计核心CPI同比上涨4.1%，较8月份4.3%的涨幅有所放缓；环比上涨0.3%，与8月份持平。

美国银行经济学家斯蒂芬·朱诺在一份报告中写道：“我们认为核心CPI环比上涨0.3%的风险较大。机票和住宿的表现可能比我们预期的更强劲，这将把环比数据推高至0.3%，其他条件不变……如果整体CPI符合我们的预期，或高于我们的预期，那么11月加息的可能性将继续存在。”

此外，第三季度财报季将于本周拉开帷幕，投资者特别关注美国一些最大的金融机构对消费者状况和美国经济整体健康状况的看法。华尔街预计金融业的利润将同比增长8.7%，在所有11个行业中排名第四。策略师们认为，银行股可以提供洞察美国企业如何应对利率上升环境的关键线索。

DataTrek Research联合创始人尼古拉斯科拉斯(Nicholas Colas)周三在给客户的报告中写道：“(银行股)需要出现在每次复苏反弹中，以证实加息不会让美国经济明年陷入衰退的观点。”

上周五就业报告公布前，美国国债收益率升至16年高点。收益率上升令本已担心进一步加息影响的投资者感到不安，并导致美股走低，但债券引发的抛售可能也不全是坏事。

Evercore ISI的朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示，过去一周的“债券波动”为股票提供了买入机会。伊曼纽尔在一份报告中写道：“尽管目前对收益率的关注程度很高，但财报季将在一周内开始，而第三季度经济强劲的另一面是，第三季度财报可能会出乎意料地上行。”“长期来看，盈利驱动股票。”

本文精编自财联社、Wind

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。