“新债王”、达利欧双双警告：美债收益率剑指更高目标！

随着市场消化美联储在更长时间内维持高利率的预期，以及美国财政状况恶化的影响，美国国债收益率狂飙不止。周二，基准国债10年期国债收益率触及4.806%，30年期国债收益率飙升至4.950%，均为2007年以来的最高水平。

双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官、被称为“新债王”的杰夫·冈拉克（Jeff Gundlach）表示，美国国债收益率将更高。如果10年期国债收益率超过5%，那将是一个“价格惊人”的情况。

冈拉克指出，美国正在努力应对债务利息支出上升的问题。目前联邦债务的平均利率为3%，他预计未来将攀升至6%。“在这种情况下，收益率必须大幅提高，”他表示。

冈拉克补充说，与2016年债市黑暗时代相比，现在作为债券投资者“快乐多了”。他解释道，当时为了让债券投资组合获得5%的年收益率，投资者必须购买垃圾债券指数，同时小心翼翼地许愿这些债券不会违约。但“现在可以买入国库券然后躺平了。”

冈拉克认为，美联储“让利率在更长时间内维持高位”的立场已成为一项重大挑战，经济已经开始感受到了这一点。“明智的做法是意识到明年上半年经济将会疲软”，他补充说，同时预计届时美联储将会降息。

亿万富翁投资者达利欧则称， 随着通胀持续升温，美国10年期国债收益率的均衡水平似乎在5%左右。

这位桥水基金创始人表示，他发出这一呼吁的第一个原因是，他认为可持续的通胀率在3.5%附近，高于美联储2%的目标。

达利欧说，“在我看来，这（3.5%）不像2%的通胀率那样会带肋很大的痛苦。这也是美联储维持当前利率的原因。我认为现在的政策是正常的，即1.5%的实际利率。”美联储青睐的通胀指标——不包括食品和能源的个人消费支出价格（PCE）指数8月份环比增长3.9% 。

达利欧指出，政府债务供需失衡也导致债券收益率走高。“在这种情况下，我们必须出售的债务数量是不正常的。而买家出于各种原因不太愿意购买这些债务。”

这位广受关注的知名投资者认为，在当前环境下，现金看起来相对有吸引力。尽管他以前一直认为现金是“垃圾”  ，因其购买力随着通胀的上升而下降，但随着利率大幅上升，他改变了立场。

达利欧表示，“当你考虑目前的预期回报时，现金是目前相对有吸引力的资产类别。它的实际回报率约为1.5%……与其他投资相比不算差，而且没有价格风险。”

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