价值25万亿美元市场遭严重抛售！大摩：恐慌或造就投资良机

摩根士丹利投资管理公司投资组合经理、国债策略团队成员Andrew Szczurowski表示，自上周以来规模达25万亿美元的国债市场大幅下挫，令投资者感到恐慌，但这也可能是一个很好的投资机会。

“我认为，由于我们处于周期的后期，现在是买入的好时机”，Szczurowski表示。“但我们一直处于某种真空状态，这让人们感到害怕”。

周三，10年期美国国债收益率高于4.6%，夺回5%关口的可能性更高，这是自2007年以来的最高水平。作为美国经济基准利率，10年期美债收益率从5月份约3.4%的水平大幅走高尤其令人不安。

Szczurowski认为，大规模抛售的部分原因在于美联储上周暗示，利率可能在比先前预期更长的时间内维持在高位，这最终将削弱企业盈利能力，并可能引发更多违约。

“人们开始倾向于高利率维持更长时间（但不是我的观点）”，Szczurowski表示。

“长期国债收益率也出现了某种单向走高”，他说，因为日本央行7月份决定放松收益率曲线控制政策，这可能会刺激日本投资者抛售美国国债。日本投资者是美国国债的最大外国持有者。

Szczurowski说，目前的背景也与一年前不同，机构投资者的“买家获利了结”似乎正在形成，而去年9月，由于英国养老金体系的压力令金融市场动荡，投资者“逢低买入”。

不过，Szczurowski说，如果利率保持在高位，而劳动力市场保持强劲，通胀最终将无法回落到美联储2%的目标，美国经济将很难实现软着陆。

“这就像做10秒钟平板支撑”，他在谈到美国经济在美联储目前5.25%-5.5%的政策利率区间内运行时表示。“（10秒钟）你可以做到，但如果你尝试做平板支撑10分钟，你的身体就会承受更大的压力，它会产生更大的影响”。

因此，他还预计美联储将以比最新的“点阵图”更快的速度降息，点阵图显示了利率的潜在路径。

Szczurowski认为，目前10年期和30年期美国国债的收益率可能会刺激更多的基金管理公司、养老基金和保险公司重返市场。