标普：确认远东宏信(03360.HK)“BBB-”长期发行人信用评级，展望“稳定”

久期财经讯，9月28日，标普确认远东宏信有限公司(Far EastHorizonLimited，简称：“远东宏信”，03360.HK)的“BBB-”长期及“A-3”短期发行人信用评级，长期评级的展望为稳定。标普还同时确认了该公司发行的高级无抵押债务的“BBB-”长期及“A-3”短期的发行评级。

对长期发行人信用评级的稳定展望反映了标普的观点，即远东宏信将在未来24个月保持其信用状况。

标普认为，远东宏信的资本状况得益于其最近上市的子公司宏信建设发展有限公司。因此，标普将远东宏信的资本和收益评估维持在中等水平。

标普认为，宏信建发目前的扩张对远东宏信的整体风险状况来说是负面的。尽管宏信建发为集团带来了营收多元化，但在标普看来，其信用状况比远东宏信的核心融资租赁业务风险更大。这主要是由于子公司的财务杠杆相对较高以及其规模较小，在中国仍在发展中且高度分散的设备租赁市场的市场份额有限。标普预计，未来两年，宏信建发对远东宏信的资产贡献将保持在10%左右的中等水平。

标普相信，远东宏信将在未来两年保持其增强的资本缓冲。该公司的风险调整资本化(RAC)比率可能会保持在7%以上，而在宏信建发于2023年5月公开上市之前此比例不到7%。标普对未来几年资产适度增长的预期也将支持远东宏信资本状况的改善。

远东宏信的营收可能会持续优于中国的银行附属租赁公司。该公司的净息差可能会面临一些压力，与行业趋势一致，主要来自融资成本方面。标普相信远东宏信可能会将其信贷成本保持在中等水平从而支撑其盈利能力。

在标普看来，远东宏信将持续调整其风险管理框架并保持稳定的资产质量和较高拨备覆盖率。从2022年底该公司已将其对公用事业的敞口从50.97%降至45.12%。这一部分的资产质量仍然好于整体租赁记录的质量。

标普相信远东宏信将保持其多元化的融资渠道和充足的流动性管理。该公司在2023年上半年进一步缩短了资产存续期以更好地解决其负债的到期情况。

稳定的展望反映了标普的观点，即得益于其高于国内顶级同业的盈利能力以及相对于国内顶级同业的竞争优势，远东宏信将在未来两年保持其强大的业务地位。标普还相信，该公司将保持稳定的资产质量仍将优于行业平均水平。远东宏信的资本状况也可能会得到持续改善。

如果发生以下状况，其评级可能会被下调：

宏信建发相对于集团的规模显著增长，或其财务杠杆显著增加，因此该部门的风险会影响远东宏信的损失吸收能力或整体风险状况;或。

公司的信用风险指标，如坏账率、新增信用损失拨备和不良资产比率大幅降低至与行业平均水平相当的水平;或

公司的盈利能力下降，并被其他头部同行超越;或。

远东宏信的资本状况恶化，RAC比率降至5%以下。

如果远东宏信实质性地改善其资本状况，使标普预测的RAC比率维持在10%以上，且资产质量仍优于同行，标普可能会上调其评级。但标普认为上述情况在两年内发生的概率较低。