Jazz PharmPharmticals(纳斯达克股票代码：Jazz)是一项高风险的投资吗？

伯克希尔哈撒韦的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金经理李路直言不讳地说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。我们可以看到，Jazz PharmPharmticals plc(纳斯达克股票代码：JAZZ)在其业务中确实使用了债务。但股东是否应该担心它的债务使用情况？

当一家企业不能轻易地履行这些义务时，债务和其他负债就会变得有风险，无论是通过自由现金流还是通过以有吸引力的价格筹集资本。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。然而，一种更常见(但仍然昂贵)的情况是，一家公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，才能控制债务。当然，在企业中，债务可以是一个重要的工具，特别是资本密集型企业。在考虑一家公司的债务水平时，第一步是同时考虑其现金和债务。

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您可以点击查看更多详细信息的下图显示，截至2023年6月底，Jazz PharmPharmticals的债务为57.2亿美元，低于一年内的60.2亿美元。另一方面，它拥有13.6亿美元的现金，导致净债务约为43.6亿美元。

我们可以从最近的资产负债表中看到，Jazz PharmPharmticals有9.453亿美元的负债在一年内到期，超过一年的负债有67.9亿美元。作为抵消，它有13.6亿美元的现金和6.104亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，其负债总额为57.6亿美元，超过了现金和短期应收账款的总和。

相对于其84亿美元的市值，这是一个堆积如山的杠杆。如果它的贷款人要求它支撑资产负债表，股东可能会面临严重的稀释。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。第一个是净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，第二个是其息税前收益(EBIT)覆盖其利息支出(或简称利息覆盖)的多少倍。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

Jazz PharmPharmticals的债务是其EBITDA的2.7倍，EBIT覆盖了利息支出的3.3倍以上。综上所述，这意味着，尽管我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以处理好目前的杠杆。从稍微积极的一面来看，Jazz PharmPharmticals去年的息税前利润增长了18%，进一步增强了其管理债务的能力。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但未来的收益将决定Jazz PharmPharmticals未来保持健康资产负债表的能力。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，我们显然需要看看息税前利润是否会带来相应的自由现金流。对于任何股东来说，令人高兴的是，Jazz PharmPharmticals在过去三年中产生的自由现金流实际上比息税前利润还多。这种强劲的现金转换让我们像傻朋克演唱会上节奏下降时的观众一样兴奋。

谈到资产负债表，Jazz PharmPharmticals最突出的积极因素是，它似乎能够自信地将息税前利润转换为自由现金流。但我们上面提到的其他因素并不那么令人鼓舞。例如，它似乎不得不努力用息税前利润来弥补利息支出。考虑到这一范围的数据点，我们认为Jazz PharmPharmticals处于管理其债务水平的有利地位。话虽如此，这笔负担足够沉重，我们建议任何股东都要密切关注。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。例如，我们已经为Jazz PharmPharmticals确定了两个警告标志，您应该知道。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。你可以访问我们的这类公司的特别名单(都有利润增长的记录)。这是免费的。

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