美联储14年老兵：从这三个方向解读利率前景

美联储9月利率决议结束，将利率稳定在5.25%-5.5%之间，各家机构争相解读，美联储内部官员有对此持什么样的看法？前波士顿联储主席Eric Rosengren 称，对于本次美联储利率决议三个感悟。

Eric Rosengren 在14年的美联储任职期间，多次参与美联储的闭门审议。以下是Eric Rosengren 对美联储9月议息会议的全部解读：

美联储正在与更强劲的经济作斗争

尽管美联储将利率稳定在5.25%-5.5%不变。美联储主席鲍威尔和他的同事们不排除今年再次加息；与此同时，美联储表示，利率将“持续更高”，今明两年可能保持在5%以上。

Eric Rosengren 认为，美联储做出这一决定的主要原因是，他们认为现在的经济比6月份强劲得多。三个月前，美联储认为经济将相当疲软，可能会被动。现在，“他们正在与更强劲的经济作斗争，这是一个相当大的转变。美联储现在必须更加激进”。

如果今年还加息，更有可能在12月，而不是11月
Eric Rosengren 表示，如果美联储是正确的，经济比预期的更强劲，他认为美联储更有可能加息。但这可能会在12月举行的今年最后一次会议上完成加息，而不是11月初的下一次会议。

Eric Rosengren 说：“我更倾向于认为，到11月，美联储和市场都不会得到太多信息。如果美联储需要加息，所以在12月的会议上加息的可能性会更高。”

如果认为经济不会像美联储认为的那样强劲呢？Eric Rosengren认为，如果这种情况发生，美联储也不必加息。

Eric Rosengren表示，“其中一个未知因素是消费者是否会继续消费。我确实认为，疫情期间的超额储蓄下降得相对较快。此外，学生贷款正在增加，政府关门的可能性看起来要高得多。所有这些都告诉我，大量的动荡，加上汽车罢工，将使人们在短期内很难解读这些经济数据。”这也是他认为12月比11月更有可能加息的另一个原因。

没有什么是预先确定的

Eric Rosengren 表示，美联储预计还会加息，但如果“他们看不到任何有问题的东西，他们就不需要再加息了”。简而言之，没有什么是现在可以提前预知的，一切随着经济状况改变而改变。而鲍威尔谨慎的言论，只是当前诸多不确定性直观的放映在美联储的展望中。

Eric Rosengren 继续说：“美联储甚至不知道他们的下一次行动是加息还是降息。我认为，美联储主席对预测非常谦逊，他不愿意断言任何确定性。委员会的大多数成员仍然认为，最有可能的结果是他们将不得不加息。但我不确定他是否真的相信需要再次加息。”

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